O presidente do Fed de Nova York, John Williams, expressou preocupação na quinta-feira com o impacto da guerra no Irã sobre a economia, dizendo que já deu sinais de aumento dos preços e desaceleração do crescimento.
Num discurso proferido aos banqueiros no seu distrito natal, Williams observou que o conflito “intensificou a incerteza” em torno das condições nacionais e locais.
Embora tenha manifestado geralmente confiança de que o crescimento continuaria e a inflação diminuiria ao longo do ano, ele disse que há ameaças para ambos os lados do duplo mandato do Fed de preços estáveis e baixo desemprego.
“Assumindo que as interrupções no fornecimento de energia diminuam razoavelmente em breve, os preços da energia deverão cair e estes efeitos deverão reverter parcialmente ainda este ano”, disse Williams. “No entanto, o conflito também pode resultar num grande choque de oferta com efeitos pronunciados que simultaneamente aumenta a inflação – através de um aumento nos custos intermédios e nos preços das matérias-primas – e atenua a actividade económica. Isto já começou a acontecer.”
Esta condição – crescimento lento e preços elevados – é normalmente referida como estagflação e apresenta uma mistura tóxica para os decisores políticos dos bancos centrais, que seriam deixados a escolher qual o lado a priorizar.
O presidente da Fed, Jerome Powell, rejeitou recentemente essa caracterização para a economia dos EUA, mas os comentários de Williams indicam que continua a ser uma preocupação para os decisores políticos, ainda que num sentido reduzido em relação ao grave episódio prevalecente no last da década de 1970 e início da década de 1980.
Williams destacou que têm havido “interrupções crescentes” nas cadeias de abastecimento, especificamente no que diz respeito à energia e bens relacionados. O próprio Fed de Nova York Índice Global de Pressão da Cadeia de Abastecimento mostrou que as condições em março foram as mais tensas desde o início de 2023.
“Não só os elevados preços da energia estão a reflectir-se no aumento do custo do combustível, mas também há custos de repercussão sob a forma de tarifas aéreas, produtos de mercearia, fertilizantes e outros produtos de consumo mais elevados”, disse ele.
Nas condições actuais, Williams disse que a política monetária “está bem posicionada para equilibrar os riscos para os nossos objectivos de máximo emprego e estabilidade de preços”.
O Comitê Federal de Mercado Aberto, do qual Williams é membro votante permanente, decidiu em março permanecer inativo, com sua taxa de referência fixada entre 3,5% e 3,75%. Os mercados estão a apostar numa probabilidade de 100% de que o comité fique novamente em espera na sua reunião de 28 e 29 de Abril e, de facto, não esperam quaisquer cortes este ano.
Williams não se comprometeu com uma postura política futura. Embora tenha observado que as perspectivas são “altamente incertas”, ele ainda vê o produto interno bruto actual avançando a um ritmo de 2%-2,5% este ano, com a inflação em torno de 2,75%-3% antes de eventualmente retornar à meta de 2% do Fed em 2027. Williams observou que as expectativas de inflação no longo prazo estão em grande parte sob controle.
