O CEO do Google, Sundar Pichai, gesticula durante uma reunião com o presidente da França, Emmanuel Macron, à margem da AI Impression Summit em Nova Delhi, em 19 de fevereiro de 2026.
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Analistas de Wall Avenue estimam que as despesas totais de capital em IA podem agora ultrapassar US$ 1 trilhão em 2027, após planos de gastos ainda maiores revelados pelos hiperescaladores durante os lucros de tecnologia de quarta-feira.
Tanto a Evercore quanto o Financial institution of America colocaram o investimento em 2027 superior a US$ 1 trilhão após as previsões de lucros, com estimativas para 2026 subindo para entre US$ 800 e US$ 900 bilhões.
“O Cap-ex continua a subir à medida que a demanda supera a oferta e os preços aumentam”, disseram analistas da Jefferies em nota aos investidores na quinta-feira.
As projeções de gastos deste ano aumentaram em todos os níveis, com a controladora do Google Alfabeto até 4%, para US$ 185 bilhões, Amazônia até 1%, para US$ 200 bilhões, meta subiu 8%, para US$ 135 bilhões, e Microsoft aumentou impressionantes 24%, para US$ 190 bilhões, de acordo com uma contagem do Financial institution of America.
Os CEO do setor tecnológico estão a projetar confiança nos seus investimentos em inteligência synthetic à medida que a evidência da monetização, como o aumento das receitas da nuvem, flui para os últimos relatórios de lucros, mas o aumento dos gastos ainda está a gerar ceticismo entre os investidores.
O CEO da Amazon, Andy Jassy, disse que a empresa está “confiante nos investimentos de longo prazo que estamos fazendo”, projetando US$ 200 bilhões em crescimento para o ano.
A receita de nuvem da Alphabet no primeiro trimestre aumentou 63% no ano, provocando um salto de cerca de 10% em suas ações. A CFO Anat Ashkenazi disse na quarta-feira que os planos de investimentos estão aumentando para atender à “demanda robusta”.
Os investidores estão caçando retornos
O custo world da construção da IA tem feito girar as cabeças, mas os analistas dizem que estão a ver um fluxo de investimentos para receitas à medida que as avaliações e as capitalizações de mercado aumentam.
“Cap-ex continua subindo, mas [return on investment] O ROI é evidente por meio de uma carteira de pedidos de aproximadamente US$ 2 trilhões e da aceleração do crescimento da nuvem”, disseram os analistas da Jefferies. “A alavancagem da margem se mantém para os hiperscaladores, apesar dos investimentos em IA, destacando [operating expense, or] disciplina Opex.”
A confiança na monetização é particularmente alta para a Alphabet, onde o crescimento do backlog está sustentando os estoques e expansões de computação.
O “backlog suporta [the] superciclo cap-ex”, escreveu Brian Pitz para a BMO Capital Markets na quinta-feira. “A carteira de pendências do Google quase dobrou em relação ao trimestre anterior, com um aumento anual de 400%, para US$ 462 bilhões.”
“A maior parte do backlog é para contratos principais do Google Cloud Platform… e o Google espera reconhecer pouco mais de 50% dele como receita nos próximos 24 meses”, acrescentou.
Embora a receita da nuvem do Google tenha impressionado os analistas, a da Meta os planos de expansão incomodaram os investidores, que queriam ver mais retorno pelos investimentos que tem feito. As ações caíram recentemente cerca de 8%.
“A meta provavelmente permanece na caixa de penalidade, aguardando um ROI de investimento mais claro”, escreveram analistas da Jefferies em nota de quinta-feira.
A empresa gastou US$ 72 bilhões em investimentos em 2025 e espera dobrar esse valor em 2026, para algo entre US$ 125 bilhões e US$ 145 bilhões. Isso representa um aumento de uma faixa anterior de US$ 115 bilhões para US$ 135 bilhões.
“Estamos aumentando nossa previsão de investimentos em infraestrutura para este ano”, disse o CEO da Meta, Mark Zuckerberg, na quarta-feira. “A maior parte disso se deve aos custos mais elevados dos componentes, especialmente ao preço da memória. Mas todos os sinais que vemos no nosso próprio trabalho e em toda a indústria nos dão confiança neste investimento.”
O fluxo de caixa livre da Meta tem diminuído, caindo para apenas US$ 1,2 bilhão no primeiro trimestre, ante US$ 26 bilhões no mesmo período do ano passado.
Analistas do Bank of America disseram que esperam ver as vendas e o fluxo de caixa livre melhorando em 2026 em todo o setor, ajudando a apoiar os gastos.
Quem se beneficia?
O crescimento sustentado dos investimentos é uma boa notícia para os fabricantes de chips e fornecedores de equipamentos. Eles são clientes dos hiperscaladores, e os analistas tomaram nota na quinta-feira. Lucros do primeiro trimestre para fabricante de CPU Informações foram especialmente fortes porque a construção da IA exige mais do que apenas unidades de processamento gráfico ou GPUs.
Há “uma demanda forte e crescente por vários produtos personalizados [application-specific integrated circuits] programas (TPU, Trainium, Maia e MTIA)”, de acordo com analistas da Evercore, que elogiaram “um foco agudo na IA de agente como um caso de uso chave que acreditamos que provará impulsionar um renascimento da CPU nos próximos anos.”
RBC Capital Markets mantém classificações positivas em Nvidia, Tecnologia Micron, Marvel, Laboratórios Astera, Braçose Semicondutor de treliça.
“As fortes tendências de investimentos também devem ser um bom presságio para AVGO, AMD, SNDK e INTC com classificação de desempenho do setor”, disse o RBC. “A demanda por IA está impulsionando um crescimento de dois dígitos na fabricação de wafers.”
