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A decisão do presidente Donald Trump de remover a tarifa de 10% sobre as exportações de whisky escocês para os EUA trouxe alívio ao sector em apuros – e também poderá proporcionar um impulso muito necessário a um nicho da indústria: o investimento em barris premium.
O investimento em barris envolve a compra de um barril de carvalho cheio de uísque – brand após a destilação da bebida ou já envelhecido – e permitir que seu conteúdo amadureça por um período de 10 a 20 anos, antes de vendê-lo.
Os barris são normalmente negociados na indústria através de contratos individuais entre misturadores e destiladores, muitas vezes envolvendo trocas de barris em vez de dinheiro, ou através de corretores especializados em whisky escocês. Os investidores individuais também podem comprar barris de whisky escocês recém-destilado ou em maturação, quer para uso pessoal, quer como aposta especulativa, com vista a vender com lucro nos mercados secundários.
Tal como outros activos alternativos coleccionáveis, como obras de arte, relógios raros e carros clássicos, o investimento em barril é uma aposta especulativa e de longo prazo de alto risco num activo ilíquido e em grande parte não regulamentado. Embora muitas vezes vistos como uma proteção contra a inflação, o valor desses ativos depende inteiramente da procura no mercado secundário.
John Kennedy, diretor administrativo da Decant Index – uma plataforma de negociação para os investidores comprarem e venderem itens colecionáveis alternativos, incluindo uísque premium – disse que a decisão de Trump de abandonar as taxas de importação poderia melhorar as avaliações de saída para os investidores em barris.
Os EUA são o maior mercado de exportação de uísque escocês, valendo cerca de 933 milhões de libras (1,27 mil milhões de dólares) em 2025, de acordo com a Scotch Whisky Affiliation, o órgão comercial da indústria.
Kennedy disse que a remoção das tarifas reduziria o atrito para importadores, distribuidores e engarrafadores independentes que compram estoque da Escócia, ao mesmo tempo que fortaleceria a confiança a longo prazo em toda a indústria.
“O maior impacto provavelmente será sentido no segmento premium do mercado”, disse ele. “Os consumidores americanos têm historicamente demonstrado um forte apetite por whisky escocês envelhecido, colecionável e de luxo.”
Para os investidores em barril, isto significa uma melhoria no ambiente de saída a longo prazo, de acordo com Kennedy.
“A maior demanda por ações envelhecidas do maior mercado de uísque premium do mundo deve aumentar a liquidez para barris maduros e apoiar as avaliações ao longo do tempo, especialmente para destilarias reconhecidas com forte demanda internacional”, disse ele à CNBC por e-mail.
‘Água da vida’
A decisão de Trump, anunciada em 1º de maio após a visita de estado do rei Carlos III aos EUA, será aplicada a todas as tarifas sobre uísque, incluindo aquelas sobre o uísque irlandês, confirmou o governo do Reino Unido à CNBC no início deste mês.
Mark Kent, CEO da Scotch Whisky Affiliation, disse que o acordo é “um impulso significativo” para a indústria.
É difícil obter dados concretos sobre o setor de investimento em barril, mas os dados de Estatísticas de uísque indica que o mercado escocês mais amplo perdeu quase um terço do seu valor ao longo de três tórridos anos.
Seu índice mensal ponderado pelo mercado dos 500 uísques mais negociados da Escócia caiu 29,74% durante o período, enquanto o índice de referência terminou abril cerca de 5,2% abaixo.
Mas há sinais de melhoria do apetite dos investidores.
Ações da gigante das bebidas do Reino Unido Diageo – cujas marcas incluem whiskies misturados Johnnie Walker e Bell’s e single malts Talisker e Cragganmore – aumentaram após a decisão de Trump.
A Diageo despencou quase 28% no ano passado, depois que as tarifas abrangentes do “Dia da Libertação” da Casa Branca atingiram a maioria das exportações do Reino Unido para os EUA, incluindo bebidas espirituosas, com uma taxa de 10%.
Diageo.
Kennedy disse que os investimentos iniciais podem começar em cerca de £ 2.000 para bebidas espirituosas mais jovens de destilarias emergentes – enquanto os barris de nomes mais estabelecidos, como Macallan, Dalmore ou Springbank, podem ser negociados “até seis dígitos”, dependendo da safra, idade e tipo de barril.
Ele disse que um mercado americano mais acessível resultante da reversão tarifária deverá aumentar a demanda norte-americana por uísque – uisge beatha em gaélico escocês, ou “água da vida” – e apoiar avaliações mais altas no longo prazo.
“Com o tempo, esperamos que isso apoie a demanda contínua por estoques envelhecidos, engarrafamentos independentes e lançamentos colecionáveis, todos indicadores positivos para o setor de investimento em barris”.
Ouro líquido?
Mas, tal como acontece com outros mercados de colecionáveis, os compradores enfrentam uma série de riscos nesta classe de ativos fora de pista.
Os barris de whisky escocês não são negociados como mercadoria numa bolsa centralizada e não são regulamentados pela Autoridade de Conduta Financeira do Reino Unido.
A cada ano, cerca de 2% da bebida espirituosa evapora naturalmente durante o processo de maturação em barris de carvalho porosos – uma perda conhecida como “parte dos anjos”. Com o tempo, o efeito pode reduzir o teor alcoólico para menos de 40%, privando-o assim do direito authorized de ser chamado de whisky escocês.
Existem também regras rígidas que regem o armazenamento em armazéns alfandegados e as estruturas de propriedade.
“Ao contrário dos mercados de capital aberto, os barris não podem ser vendidos instantaneamente e a transparência dos preços pode variar significativamente entre destilarias e safras”, disse Kennedy.
Ele acrescentou que a raridade e a maturação sustentaram historicamente a criação de valor no mercado de whisky. “Este continua a ser um ativo alternativo especializado e de longo prazo e os investidores devem abordá-lo com cuidado. Os maiores riscos estão relacionados à proveniência, estrutura de propriedade, armazenamento, seguro e expectativas irrealistas de retorno.”
A Scotch Whisky Affiliation não respondeu a um pedido de comentário da CNBC.
No entanto, a entidade comercial alerta no seu web site que os potenciais investidores em barris devem reconhecer os riscos envolvidos, “tanto no que diz respeito ao valor potencial do seu investimento como nas oportunidades de vendê-lo”.
“Não existe um mercado regulamentado para barris maduros ou em maturação de uísque escocês, nenhuma lista publicada oficialmente de preços de compra e venda para barris de diferentes destilarias ou em diferentes idades e nenhum mecanismo estabelecido para venda”, afirmou.
Também alerta os consumidores sobre o risco de fraude no mercado de investimento em barril.
