Veja como a preocupação com o teto da dívida dos EUA pode afetar os mercados

Os investidores continuaram a despejar dinheiro na segurança de curto prazo do mercado do Tesouro na sexta-feira, em meio a preocupações com o teto da dívida dos EUA e a possibilidade de o governo dar calote em sua dívida.

Essas preocupações vieram à tona esta semana, quando os investidores procuraram um lugar seguro para se esconder: o título do Tesouro de 1 mês

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A enorme demanda pelo projeto de lei levou seu rendimento a uma queda acentuada na quinta-feira, de acordo com a TradeWeb. A taxa ficou em 3,348% às 15h ET de sexta-feira – queda de 18,3 pontos base em relação ao fechamento de quinta-feira de 3,531% e seu nível mais baixo desde meados de outubro, de acordo com a Tradeweb.

De acordo com estrategistas da DD Securities, uma volatilidade semelhante à observada esta semana pode ocorrer em breve, à medida que os investidores evitam títulos com vencimento em julho e agosto. É quando os estrategistas do TD dizem que pode haver um período conhecido como data X – ou quando o Tesouro não conseguirá pagar todas as contas do governo dos EUA.

“Na última semana, as contas de 1 mês realmente começaram a esquentar, à medida que os investidores tentam evitar problemas de teto da dívida e incerteza sobre ações e taxas de juros”, disse Gennady Goldberg, autoridade sênior de taxas dos EUA. Estrategista na TD. “Muitos investidores estão se escondendo nas letras de 1 mês mais líquidas, mas pagando um preço mais alto por isso porque a taxa é menor do que outras letras”, disse ele no mercado do Tesouro.

“Não são apenas fundos do mercado monetário, mas muitos investidores, como gerentes de ativos, que normalmente não investem no espaço de 1 mês do T-bill e têm uma quantidade significativa de pó seco em mãos”, Goldberg, com sede em Nova York, disse por telefone na sexta-feira. “Quanto mais nos aproximarmos do teto da dívida na data X, mais extremo será o deslocamento das letras: as letras afetadas pela data X ficarão mais baratas à medida que os investidores tentarem evitá-las. No momento, os investidores em ações estão prestando mais atenção aos ganhos e ao histórico econômico, mas podem começar a ficar nervosos quando se aproximam da data X sem uma solução.

Etapa: Medos de inadimplência estimulam frenesi de compra em títulos do Tesouro de 1 mês

Na sexta-feira, os rendimentos do Tesouro – excluindo a taxa do T-bill de 1 mês – terminaram em alta nas negociações de Nova York, com os investidores vendendo a maior parte da dívida do governo e investindo em títulos de curto prazo. Enquanto isso, os três principais índices de ações dos EUA

DJIA

SPX

COMP

Ele teve ganhos modestos no dia, mas foi marginalmente menor esta semana depois que o primeiro lote de relatórios de ganhos desapontou os investidores.

Em meio a preocupações nesta semana sobre o T-Bill, as receitas fiscais federais ficaram mais fracas do que o esperado, levantando preocupações de que o governo poderia ficar sem dinheiro dentro de meses se o Congresso não aumentar o teto da dívida de US$ 31,4 trilhões. Isso foi alcançado em janeiro, levando o Tesouro a tomar medidas extraordinárias. Na sexta-feira, o custo do seguro da dívida soberana dos EUA é dito ser alto para o nível mais alto desde 2011.

Na quarta-feira, os republicanos da Câmara revelaram um plano para cortar gastos do governo em troca de um limite mais alto para a dívida do governo. Em contraste, a Casa Branca e os democratas do Congresso pediram o aumento do limite sem condições.

Com as negociações do teto da dívida provavelmente as mais controversas desde 2011, os estrategistas do TD disseram que o uso da facilidade de recompra reversa (ou RRP) do Federal Reserve provavelmente crescerá no futuro. A linha é utilizada principalmente por fundos do mercado monetário, e seu uso aumentou como resultado da decisão do Tesouro de reduzir a oferta de cédulas em março e da pressão sobre o setor bancário regional. As reservas do mecanismo subiram para US$ 2,3 trilhões.

O dinheiro que poderia ir para títulos do Tesouro com vencimento superior a um mês poderia ser eliminado do sistema muito rapidamente, resultando em um episódio de déficit de saldo como o visto em setembro de 2019, disse Goldberg. Ele disse que “chegar muito perto do teto da dívida sem uma resolução pode criar ondulações no sistema financeiro”.