Faltando apenas dois dias para a SpaceX começar a negociar na Nasdaq, a senadora Elizabeth Warren está pedindo à SEC que adie seu IPO.
Em um carta ao presidente da SEC, Paul Atkins, o senador Warren levantou preocupações sobre possíveis imprecisões na avaliação da empresa e a estrutura de governança incomum, na qual o fundador Elon Musk atua como CEO, CTO e presidente do conselho, ao mesmo tempo que detém a maioria das ações com direito a voto, tornando-o praticamente incontestável.
“Este IPO parece apresentar riscos significativos para os investidores comuns e para as suas poupanças de reforma – ao mesmo tempo que traz enormes vantagens para os membros da SpaceX, incluindo altos funcionários da administração Trump”, escreveu o senador Warren. “O resultado líquido pode ser desastroso: um cenário em que as contas de investimento dos reformados e das famílias serão afetadas se a avaliação da SpaceX vacilar, com poucos recursos para qualquer má conduta corporativa, enquanto o homem mais rico do planeta se torna ainda mais rico devido à falta de supervisão.”
Com uma avaliação esperada de US$ 1,75 trilhão e demanda dos investidores parece acima das expectativasespera-se que o IPO seja o maior da história, tornando mais de 4.000 de seus funcionários milionários e Musk o primeiro trilionário do mundo. De acordo com um recente Bloomberg De acordo com um relatório citando as divulgações financeiras do ano passado, vários funcionários da administração Trump também detinham ações da SpaceX ou xAI no valor de até US$ 43,8 milhões.
Mas essa avaliação recorde é considerada em grande parte especulativa. Na semana passada, um grupo de analistas avaliou a empresa em menos de metade da sua avaliação alvo, em parte porque a avaliação atual se baseia em grande parte num ato de fé de que a ideia lunar de Musk de construir uma colónia de centros de dados baseados no espaço não só funcionará, mas será extremamente lucrativa. A empresa escreveu no seu pedido de IPO que tem “um histórico de perdas líquidas e pode não alcançar rentabilidade no futuro”.
No início deste ano, a SpaceX, gigante espacial de Musk, fundiu-se num acordo recorde de fusões e aquisições com a xAI, a empresa de IA de Musk que também possui e opera a plataforma de mídia social X. A entidade resultante da fusão foi avaliada em US$ 1,25 trilhão, um número que informou a avaliação do mercado-alvo de US$ 1,75 trilhão. O negócio espacial e a sua joia da coroa, Starlink, vão bem, mas o negócio de IA registou um prejuízo operacional de 2,5 mil milhões de dólares no primeiro trimestre deste ano, de acordo com os registos do IPO, e prevê ainda mais gastos recordes para construir centros de dados de IA no espaço.
“Os relatórios contábeis e financeiros da empresa contêm lacunas preocupantes e são obscurecidos pela fusão massiva e opaca da xAI que ocorreu no início deste ano”, escreve Warren.
Além disso, Musk esteve sob pressão no mês passado depois de fazer comentários nas redes sociais que contradiziam os detalhes financeiros que a SpaceX divulgou no pedido de IPO. Musk disse que a SpaceX poderia abandonar antecipadamente um acordo de arrendamento de US$ 15 bilhões por ano com a Anthropic que os investidores esperavam que durasse três anos, atrapalhando ainda mais os esforços de avaliação.
No mês passado, o Akademikerpension, um importante fundo de pensões dinamarquês, colocou a SpaceX na lista negra, afirmando que, com toda a incerteza, o valor actual da empresa “não pode razoavelmente exceder 1 bilião de dólares”, mesmo sob as hipóteses mais optimistas, tornando as acções pelo menos 80% sobrevalorizadas, de acordo com os cálculos dos analistas.
Warren também está preocupado com “a cumplicidade dos principais índices de ações em renunciar a regras antigas ou criar novas para permitir a inclusão da SpaceX”.
No início deste ano, os principais fornecedores de índices Nasdaq e FTSE Russell flexibilizaram as suas regras para permitir que empresas com mega valorizações como a SpaceX aderissem aos seus índices mais cedo ou mais tarde. Esses índices constituem a maior parte dos 401(ok)s, dos fundos de pensão e das contas de aposentadoria dos americanos comuns. O mais monitorado, o S&P 500, também estava debatendo mudanças, mas acabou rejeitando-as no início deste mês.
Isto significa que com a entrada da SpaceX nestes índices, os americanos serão forçados a comprar milhares de milhões de dólares em ações da SpaceX através dos seus fundos de pensões ou contas de reforma, e qualquer queda na capitalização de mercado que possa ocorrer se a avaliação for imprecisa terá um impacto nas suas poupanças.
“Se essa avaliação não puder ser sustentada, os investidores que optaram por comprar com avaliações elevadas – ou serão forçados a fazê-lo devido aos seus investimentos em fundos de índice, que são eles próprios baseados em índices que alteraram as suas regras para incluir a SpaceX – pagarão o preço”, escreveu Warren. “Em suma, estas mudanças podem permitir um esquema de engenharia financeira que manipula os mercados de capitais da América em favor do Sr. Musk e dos seus aliados.”
