Um dealer trabalha no pregão da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, EUA, em 23 de abril de 2026.
Jeenah Lua | Reuters
Os mercados accionistas internacionais estão com preços demasiado elevados e irão cair, de acordo com um líder sénior do Banco de Inglaterra.
Sarah Breeden, vice-governadora para a estabilidade financeira do banco central do Reino Unido, disse à BBC numa entrevista publicada sexta-feira que os riscos macroeconómicos não foram totalmente contabilizados nos mercados accionistas.
“Há muitos riscos por aí e, ainda assim, os preços dos ativos estão em máximos históricos”, disse ela. “Esperamos que haja um ajuste em algum momento.”
Não é recurring que os responsáveis do Banco de Inglaterra sejam tão francos quanto às expectativas para os mercados de capitais.
“O que realmente me mantém acordado à noite é a probabilidade de uma série de riscos se cristalizarem ao mesmo tempo – um grande choque macroeconómico, a confiança no crédito privado desaparece, a IA e outras avaliações de risco reajustam-se – o que acontece nesse ambiente e estamos preparados para isso?” Breeden disse durante a entrevista.
Os mercados accionistas globais têm estado voláteis desde que os EUA e Israel lançaram ataques conjuntos contra o Irão no ultimate de Fevereiro, mas muitos mercados desenvolvidos continuam a negociar perto de máximos históricos. Na quarta-feira, Nova York S&P 500 e Composto Nasdaq fechou em novos máximos históricos, com as ações globais a recuperarem das perdas causadas pela guerra no Irão.
S&P 500
O índice MSCI World ex-US, uma medida de ações de grande e média capitalização cotadas em mais de 20 mercados desenvolvidos, também registou ganhos desde o início da guerra e subiu mais de 5% no acumulado do ano.
Temores de “crise de crédito privado”
Breeden também apontou para problemas no crédito privado na entrevista de sexta-feira, onde os crescentes incumprimentos suscitaram críticas e preocupação por parte dos observadores do mercado.
“O crédito privado passou de nada para dois biliões e meio de dólares nos últimos 15 a 20 anos. Não foi testado a esta escala com o grau de complexidade e interconexões que tem com o resto do sistema financeiro até agora”, disse Breeden.
“É uma crise de crédito privado, e não uma crise de crédito impulsionada pelos bancos, que nos preocupa.”
A guerra do Irão deixou a incerteza pairando sobre os mercados globais durante os últimos dois meses, mas muitos participantes no mercado continuam optimistas quanto ao rumo que as acções irão tomar, mesmo apesar das valorizações recordes.
Na sua última carta mensal aos clientes, Mark Haefele, diretor de investimentos do UBS Global Wealth Management, disse que os custos elevados de energia representam um risco, mas deu uma nota positiva às ações globais.
“Na ausência de um choque prolongado, acreditamos que o cenário para a economia e os lucros das empresas permanece sólido, apoiando as ações”, disse ele.
Iain Barnes, diretor de investimentos da Netwealth, disse à CNBC na sexta-feira que os comentários de Breeden refletiam uma ampla gama de riscos visíveis.
“Os participantes no mercado estão bem conscientes das potenciais fontes de instabilidade, mas estão a atribuir maior peso aos fundamentos actuais – como o crescimento dos lucros e as margens de lucro – em vez de especularem sobre uma direcção política imprevisível”, disse ele.
“O Banco precisa pesar os motores da inflação e do crescimento, portanto perguntar se uma correção do mercado afetaria isso é um ponto válido.”
Mas Barnes observou que é difícil cronometrar tais eventos.
“Até o grande Alan Greenspan alertou para a ‘exuberância irracional’ e para os riscos de avaliação mais de três anos antes do rebentamento da bolha Nasdaq em 2000”, disse ele, referindo-se ao famoso economista e antigo presidente da Reserva Federal.
Nigel Green, CEO do deVere Group, disse que, embora Breeden estivesse certo ao dizer que as avaliações são elevadas e os investidores não devem ser complacentes, a conclusão de que os mercados estão preparados para uma queda generalizada “perde o ponto central, que é que a IA e a tecnologia estão a mudar o quadro de avaliação em tempo real”.
“Nunca tivemos IA nesta escala antes”, disse ele em nota após a transmissão da entrevista de Breeden. “Não existe uma referência histórica clara sobre o que os mercados deveriam pagar às empresas que lideram um ciclo de produtividade, infra-estrutura e lucros único numa geração.”
Outros, incluindo o presidente do Goldman Sachs, David Solomon, e o próprio Trump, expressaram surpresa com a resiliência do mercado no meio da guerra no Irão.
Paul Surguy, chefe de gestão e propostas de investimentos do Kingswood Group, disse que nos próximos meses veremos inevitavelmente movimentos significativos de alta e baixa.
“Isto será predominantemente impulsionado por mudanças na retórica em torno do Médio Oriente. Também é verdade que tem havido preocupações em torno do crédito privado e das avaliações das ações da IA”, disse ele.
“Embora alguns possam traçar paralelos entre a especulação em IA e a bolha tecnológica do final dos anos 90, os nomes mais conhecidos, como a Nvidia, permanecem altamente geradores de caixa e lucrativos”, acrescentou Surguy. “Também vale a pena notar que, de forma mais ampla, os lucros permanecem positivos, o que apoiará os mercados acionários.”
– CNBC Sean Conlon e Lisa Kailai Han contribuíram para este relatório.
