Taxas de juro mais elevadas criarão oportunidades atraentes para credores de crédito privados disciplinados, apesar das “dores de crescimento” que o sector enfrenta, Grupo de homensdisse o chefe de empréstimos diretos dos EUA à CNBC.
Falando à CNBC na conferência SuperReturn Worldwide de personal fairness e capital de risco em Berlim, o diretor de investimentos Kevin Marchetti disse que os fundamentos do crédito permanecem fortes no principal espaço de empréstimos diretos do mercado intermediário nos EUA.
Ele estava falando na semana seguinte Pedra Negra disse que estava limitando as retiradas de seu fundo principal após um aumento nos pedidos de resgate, e o da Suíça Grupo de Parceiros revelou que pode conter retiradas de capital em vários de seus veículos.
O negócio de crédito privado do gigante international de investimentos alternativos listado em Londres, Man Group, concentra-se em negócios apoiados por patrocinadores em mercados finais resilientes à recessão, disse Marchetti, onde as taxas de inadimplência subjacentes, perdas e não acumulações estão operando “bem abaixo” das médias de longo prazo.
“Quando você sobrepõe isso com acordos financeiros rígidos, que temos hoje, documentação authorized rígida e boa propriedade institucional, acho que o que estamos vendo é uma oportunidade atraente de valor relativo em nosso setor principal”, disse Marchetti a Annette Weisbach da CNBC.
A empresa continua “focada” na forma como o aumento dos custos da energia e a perspectiva de inflação e taxas de juro mais elevadas nos EUA estão a afectar as empresas subjacentes da carteira em fundos de crédito privados.
“Com a inflação como está, é provável que eles operem em um ambiente de taxas de juros mais altas por mais tempo, o que gerará, creio eu, um rendimento mais atraente para esses negócios”, acrescentou Marchetti.
A inflação anual dos EUA saltou acima de 4% para seu nível mais alto em três anos na quarta-feira. O índice de preços ao consumidor atingiu 4,2% em maio, acima dos 3,8% em abril, colocando de volta no quadro a perspectiva de aumentos das taxas da Reserva Federal.
“Tudo o que fazemos no mercado central de empréstimos diretos é com taxa flutuante, portanto, com os benchmarks mais altos, isso gerará um rendimento mais atraente sobre os ativos subjacentes que financiamos”, disse Marchetti.
As pressões de liquidez continuam a ser um risco actual
Blackstone and Companions Group limitando retiradas tem reacendeu os receios sobre as pressões de liquidez em certas estruturas de crédito privado destinadas a investidores de retalho.
Marchetti disse que esta bolsa de capital, em última análise, não apreciou totalmente a natureza ilíquida dos activos subjacentes que estavam a ser financiados.
“Atribuo isso às dificuldades crescentes da classe de ativos”, acrescentou.
Grupo Homem.
Ele disse que o ambiente das taxas de juros e a liquidez geral continuam sendo um risco actual.
“Em negócios que foram subscritos há dois e três anos, quando operávamos num ambiente de taxa de juro zero, essas estruturas de capital são sustentáveis e podem essas empresas cobrir o serviço da sua dívida no ambiente em que nos encontramos hoje?” ele acrescentou.
“Depois, trata-se do desempenho basic do crédito. Com a quantidade de capital que entrou no espaço do crédito privado nos últimos 10 anos, houve uma pressa para a distribuição em determinados gestores.
“Isso impulsiona a construção do portfólio – você mudou suas diretrizes ou princípios de subscrição para obter implantação? Acho que é aí que você verá a dispersão no desempenho.”
