Um gongo durante a cerimônia de listagem da Up to date Amperex Know-how Co. (CATL) na Bolsa de Valores de Hong Kong em Hong Kong, China, na terça-feira, 20 de maio de 2025.
Bloomberg | Bloomberg | Imagens Getty
PEQUIM — Hong Kong pode ser o principal mercado a nível mundial para ofertas públicas iniciais, mas também sofre de uma tendência crescente de fraco desempenho das ações a partir dessas estreias.
A bolsa de Hong Kong foi a primeira no mundo em termos de fundos de IPO arrecadados no ano passado – superando a Bolsa de Valores de Nova Iorque e a Nasdaq, que ficaram em segundo e terceiro, respectivamente. de acordo com a KPMGque observou que forte o impulso em 2025 continuou no primeiro trimestre deste ano. Mais de 600 empresas estão aguardando para serem listadas na bolsa de Hong Kong a partir de quinta-feira, de acordo com seu web site.
No entanto, os IPOs de Hong Kong apresentam, em geral, um desempenho insatisfatório. Das 179 listagens desde janeiro de 2025, cerca de metade negociou em baixa nos últimos três meses, de acordo com a empresa chinesa de dados financeiros Wind Data. Isso se compara a uma leve queda do índice de referência Cling Seng e a ganhos de mais de 10% do índice FTSE Renaissance World IPO no mesmo período.
Para quem participa do Inventory Join, programa que permite que os chineses do continente invistam diretamente, a diferença de desempenho é ainda pior. Das 33 ações listadas em Hong Kong que aderiram ao Join em 9 de março, mais da metade mais que dobrou de preço entre o IPO e o último dia de negociação antes da inclusão. Oito, incluindo a startup de IA Deepexi, aumentaram mais de 300% durante esse período.
Todo o grupo dos oito caiu 10% ou mais desde então. Deepexi caiu 51% em 3 de junho.
Pequim está prestando atenção. O Securities Instances, apoiado pelo Estado, em 29 de maio, foi o mais recente em destaque preocupações com altas acentuadas e quedas subsequentes em alguns IPOs de Hong Kong.
Muitas cotações de ações H de Hong Kong já são negociadas como ações A da China continental, observou Leonid Mironov, gestor de carteira da Gavekal. O capital recua para as ações A, muitas vezes mais baratas, depois que as ações aderem ao programa Join, disse ele.
Ding Wenjie, estrategista de investimento de capital world da China Asset Administration Co., disse que a empresa notou que alguns fundos em Hong Kong capitalizaram a inclusão do Join como forma de gerar retornos adicionais.
O Goldman Sachs previu nesta primavera que as empresas levantarão cerca de US$ 60 bilhões este ano em listagens de Hong Kong, quase o dobro dos US$ 36 bilhões arrecadados em 2025. A empresa de investimento rebaixou na quarta-feira as ações H de Hong Kong em favor das ações A da China continental para maior exposição a jogos de {hardware} de inteligência synthetic.
Taxas baixas, captação de recursos mais fraca e intensificação da concorrência significam que “inquestionavelmente houve pressão sobre partes do setor financeiro da China”, disse Benjamin Cavender, diretor-gerente do China Market Analysis Group, à CNBC. “Isso provavelmente colocou o foco no desempenho de curto prazo.”
A HKEX disse em comunicado à CNBC que o desempenho do preço das ações é influenciado por uma série de fatores.
Os próximos testes para o mercado: Tecnologia Atlas do Conhecimentoa empresa por trás do modelo de IA Zhipu, é uma das ações de maior destaque que deverá começar a ser negociada em Xangai por meio do Join na segunda-feira, enquanto outra empresa de IA MiniMax provavelmente se juntará ainda neste verão. Ambas as empresas foram listadas em Hong Kong em janeiro.
