O fundador da SpaceX, Elon Musk, dirige-se à mídia durante uma coletiva de imprensa anunciando novos desenvolvimentos da espaçonave reutilizável Crew Dragon, na sede da SpaceX em Hawthorne, Califórnia, em 10 de outubro de 2019.
Filipe Pacheco | Afp | Imagens Getty
Nada sobre EspaçoXA oferta pública inicial é regular. A fabricante de foguetes pretende levantar uma quantia recorde, por ampla margem, com uma avaliação histórica, e será controlada por Elon Musk, que também é CEO da Teslaoutra empresa de um trilhão de dólares.
Quando se trata da mecânica da venda de ações, a SpaceX está oferecendo um preço de pegar ou largar de US$ 135, em vez de fornecer uma faixa e depois precificar o negócio com base na demanda, como é ordinary em IPOs.
Mas com o início da oferta de ações na quinta-feira, Wall Avenue conhecerá certos costumes. Em algum momento, todas as ações do IPO – no valor de cerca de US$ 75 bilhões – terão que ser alocadas aos subscritores e gestores de ativos para que possam chegar aos seus clientes antes do início das negociações na sexta-feira.
“Elon ditou o preço e, presumindo que os investidores o aceitem, você pode marcar essa caixa”, disse Lise Purchaser, fundadora da consultoria de IPO Class V Group. “Mas alguém ainda precisa determinar para onde vão as ações.”
Numa oferta típica, a precificação ocorre na noite anterior à estreia no mercado. Nas semanas que antecedem esse ponto, o emitente, em conjunto com os subscritores, fornece uma faixa de preço e depois aumenta-a se os investidores mostrarem sinais de entusiasmo.
Por exemplo, quando o fabricante de chips de inteligência synthetic Cérebros estava se preparando para seu IPO no mês passado, a empresa primeiro disse que venderia ações entre US$ 115 e US$ 125 cada. Na semana seguinte, aumentou a faixa para entre US$ 150 e US$ 160.
O preço do IPO deve refletir a forma como os investidores se sentem em relação ao intervalo closing, com as empresas geralmente preferindo fixar preços iguais ou superiores ao limite máximo. A Cerebras finalmente fixou o preço de sua oferta em US$ 185, um sinal do entusiasmo borbulhante de Wall Avenue por um IPO puro de IA. A ação estourou quando abriu no dia seguinte, fechando em alta de 68%, acima de US$ 311.
A SpaceX está contornando todo o processo de construção.
Indo para seu roadshow abreviado na semana passada, a empresa disse que US$ 135 é o preço das ações e US$ 1,77 trilhão é o valor de mercado previsto. Isso é para uma empresa que gerou receitas de US$ 18,7 bilhões no ano passado e registrou um prejuízo operacional de US$ 4,2 bilhões.
Entre as nove empresas públicas de um trilhão de dólares, a menor em receita é Mícron com US$ 58 bilhões no ano passado, e a menos lucrativa é a outra empresa de Musk, a Tesla, com US$ 3,8 bilhões em lucro líquido em 2025.
“Não é como se os investidores estivessem em casa fazendo contas”, disse Purchaser. “Não há nenhuma matemática que faça algum sentido.”
Como o preço está definido, disse o comprador, a SpaceX poderia começar a trabalhar para alocar as ações mais cedo do que o regular e não ter que esperar até que o preço actual ocorra. Isso pode ser particularmente útil devido ao número de ações que precisam ser distribuídas.
A SpaceX disse aos investidores que planeja parar de receber pedidos na quarta-feira, um dia antes, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto que pediram anonimato porque os detalhes são privados. Isso permite que a empresa e seus subscritores aproveitem toda a quinta-feira para mapear as alocações para o IPO recorde, disse uma das pessoas. Esse processo normalmente seria mais truncado, com as alocações ocorrendo após a definição do preço oficial, mais próximo da abertura do mercado.
A SpaceX não respondeu imediatamente a um pedido de comentário.
É ainda mais importante para a SpaceX sair mais cedo porque a empresa quer que os investidores de varejo recebam cerca de 30% das ações vendidas, o que equivaleria a cerca de US$ 22,5 bilhões. De acordo com Fidelidadea fatia de varejo dos IPOs fica geralmente entre 5% e 10%.
Em seu prospecto, a SpaceX nomeia Carlos SchwabFidelidade, Robinhood, SoFi e do Morgan Stanley E-Commerce como uma das plataformas de corretagem que disponibilizarão ações. A alocação closing de varejo não pode ser determinada até que o livro seja fechado.
No próprio IPO da Robinhood em 2021, o website de negociação indicou que queria vender entre 20% e 35% das ações para investidores de varejo. A alocação acabou chegando ao limite inferior dessa faixa, informou a CNBC na época. As ações caíram 8% na estreia.
ASSISTIR: Por que Robinhood teve dificuldade para alocar ações aos investidores
