Um homem olha para uma tela que mostra os movimentos do mercado de ações chinês enquanto usa seu telefone celular em Pequim, em 7 de abril de 2025.
Wang Zhao | Afp | Imagens Getty
As ações chinesas poderão receber um novo impulso após a reunião de alto risco desta semana entre o presidente dos EUA, Donald Trump, e o presidente chinês, Xi Jinping, com os investidores a dizerem que a cimeira poderá aliviar as tensões comerciais e reavivar o ímpeto, especialmente nas ações de tecnologia do país, que estão em atraso.
Analistas do Goldman Sachs disseram que as discussões deveriam se concentrar estritamente nos controles comerciais e de exportação, incluindo tarifas, restrições de semicondutores e exportações de terras raras. O banco disse esperar que a China concorde em comprar mais produtos agrícolas, energia e aeronaves dos EUA em troca de evitar novas escaladas tarifárias.
Embora o Goldman não espere um “grande acordo” abrangente, disse que a reunião ainda poderá “atuar como um catalisador tático para a força do yuan chinês e das ações chinesas”.
Dong Chen, diretor de investimentos do Financial institution J Safra Sarasin, viu a cúpula como um catalisador de curto prazo para as ações chinesas, especialmente depois de meses de desempenho inferior em comparação com seus pares tecnológicos dos EUA aproveitando o growth da inteligência synthetic.
Embora os mercados não pareçam ter “expectativas extremamente altas” para a reunião, Chen disse que os investidores têm estado bastante otimistas. O facto de Trump e Xi já se encontrarem enviou um “sinal positivo”, acrescentou.
A perspectiva de um abrandamento ainda limitado nas relações é particularmente importante para as empresas tecnológicas chinesas, que continuam limitadas pelas restrições à exportação de chips dos EUA. Também ocorre num momento em que os investidores globais continuam a investir em negócios relacionados com a IA, particularmente na Coreia do Sul e em Taiwan.
Ter acesso aos chips mais recentes da Nvidia… é muito, muito crítico para os jogadores chineses competirem em um cenário international.
Jiong Shao, analista de web da China no Barclays, destacou que “a area competitiva mais importante hoje, especialmente entre os EUA e a China, está na IA, e o maior gargalo hoje na IA é a computação”.
“A arma secreta, ou não tão secreta para os jogadores de IA dos EUA, é o acesso aos chips Nvidia, que as empresas chinesas não possuem”, disse ele.
Isso tornou a presença do CEO da Nvidia, Jensen Huang, em Pequim, ao lado de Trump, especialmente notável para os investidores que acompanham a corrida da IA, explicou ele.
“Ter acesso aos chips mais recentes da Nvidia… é muito, muito crítico para os jogadores chineses competirem no cenário international”, disse Shao.
Pouco depois de Trump se encontrar com Xi, a Reuters informou que Washington havia autorizado as vendas dos chips H200 AI da Nvidia para várias grandes empresas de tecnologia chinesas, citando três pessoas familiarizadas com o assunto. As cerca de 10 empresas chinesas incluem Alibaba, TencentByteDance e JD.com num avanço potencial para o setor de IA da China.
Os investidores também estão cada vez mais entusiasmados com o ecossistema de IA da China, após ganhos recentes de empresas como Alibaba e Tencent sugeriu que a demanda relacionada à nuvem e à IA estava se acelerando.
Shao disse que os investidores inicialmente questionaram se os gastos massivos em IA por parte de empresas globais de tecnologia gerariam retornos. O sentimento mudou depois que os principais hiperscaladores dos EUA registraram um crescimento mais forte.
“Agora, os investidores começam a ver os retornos dos seus investimentos”, disse ele, acrescentando que os gigantes chineses da Web podem estar simplesmente “alguns quartos atrás dos EUA em termos de investimentos em investimentos”.
Os investidores permanecem cautelosos
Parte da recuperação começou a aparecer nos mercados. O índice Grasp Seng Tech subiu cerca de 0,5% na quinta-feira, enquanto o índice mais amplo Índice Hang Seng subiu cerca de 0,3%.
No acumulado do ano, o Índice Hang Seng subiu mais de 3%, enquanto o Índice Hang Seng Tech caiu mais de 7%. O CSI 300 do continente subiu quase 7% no mesmo período.
Ainda assim, estes movimentos relativamente modestos são insignificantes em comparação com as fortes recuperações observadas em alguns outros mercados da região, incluindo o Japão, a Coreia do Sul e Taiwan.
O índice ChiNext da China, muitas vezes descrito como a resposta do país à Nasdaqcaiu cerca de 2% na quinta-feira. No entanto, o índice, que acompanha empresas cotadas no continente — também conhecidas como ações A — com elevada exposição aos setores dos semicondutores, dos cuidados de saúde e das novas energias, permanece perto de máximos históricos.
“Acreditamos que alguns traders estão esperando para ver, realizando lucros e protegendo suas posições no caso de a cúpula EUA-China não atender às expectativas”, disse Jeff Mei, COO do Grupo BTSE.
“No entanto, é altamente provável que possamos ver uma reversão e uma recuperação pós-cimeira, já que Trump provavelmente fará concessões em troca de assistência em outras áreas”.
Ainda assim, nem todos estão convencidos de que a recuperação das ações da China se ampliará significativamente sem um crescimento mais amplo e mais forte dos lucros.
“O problema do mercado acionário chinês, se você olhar para o MSCI China, por exemplo, o problema ainda são os lucros, certo?” Chen disse. “Na verdade, o lucro por ação ainda não mostrou nenhuma melhoria significativa.”
Chen também apontou para uma divergência crescente entre as empresas de tecnologia chinesas listadas no continente e as empresas de internet listadas em Hong Kong.
“Muitos desses beneficiários da IA, especialmente na frente de hardware, estão listados em ações A, e você realmente vê um desempenho estelar na China”, disse ele. Em contraste, muitos constituintes do Índice Hang Seng Tech de Hong Kong são empresas de Internet e de comércio eletrónico que não são beneficiárias diretas da IA.
Esta opinião reflecte a preferência do Goldman Sachs pelas acções A do continente em detrimento das acções de Hong Kong.
Por enquanto, os investidores parecem estar menos concentrados na perspectiva de uma redefinição geopolítica abrangente e mais na possibilidade de ambos os lados poderem estabilizar as relações.
“Pelo menos deveria haver alguma extensão desta trégua comercial”, disse Chen.
