Boletim informativo The China Connection da CNBC: A China está reformulando o modelo do Vale do Silício – começando em Hong Kong

Olá, aqui é Evelyn, escrevendo para você de Pequim. Bem-vindo à última edição do The China Connection — um resumo sucinto do que estou vendo e ouvindo das empresas locais.

As minhas últimas conversas com investidores revelam uma mudança notável: a China tomou nota de como as finanças impulsionaram a ascensão de Silicon Valley e está a seguir o exemplo. Deixando de lado as dificuldades e os riscos crescentes, isso pode significar uma competição séria para os EUA

Siga o dinheiro por trás do mais recente increase tecnológico da China e ele levará a Hong Kong — a bolsa de valores da China mais acessível globalmente — que rugiu de volta à vida no ano passado.

Empresas levantadas mais fundos em cotações públicas no mercado de Hong Kong do que em qualquer outra bolsa. Agora, mais do que 400 empresas estão fazendo fila listar – e ouvi estimativas que são muito mais altas graças ao relativamente novo da bolsa regras de listagem confidencial.

“Esse [surge in Hong Kong listings] durará mais de um ou dois anos”, disse-me Gary Lock, sócio da consultoria de IPO King and Wooden, baseado em Hong Kong, à margem de um fórum de capital de risco em Hangzhou, no mês passado.

A atual atividade dos mercados de capitais é “muito, muito maior” do que qualquer coisa vista nos últimos 35 anos, disse Lock. Desde que a guerra com o Irão começou, há dois meses, ele disse que o dinheiro estrangeiro fluiu para os bancos de Hong Kong, preparando-se para investir na China.

Mais de 40 empresas foram cotadas em Hong Kong até agora este ano, à medida que as regulamentações são facilitadas – e o escrutínio dos EUA sobre o investimento em setores chineses sensíveis (como a tecnologia de defesa) aumenta.

De forma crítica, o ressurgimento da atividade de capital em Hong Kong ajudou a abalar a percepção de que o país não oferecia a mesma escala de quantity de negócios e avaliações de ações que os EUA, disse Jin Yang, sócio-chefe do escritório da KPMG China em Hangzhou.

E apesar relata que Pequim está dificultando para que empresas chinesas estruturadas no exterior fossem listadas em Hong Kong, nenhum dos cinco investidores e consultores com quem conversei neste artigo estava preocupado com a interrupção do fluxo de IPO.

Apenas cerca de 15% do gasoduto de Hong Kong poderá enfrentar o escrutínio regulatório da China, disse Si Fu, analista do Goldman Sachs, num relatório no mês passado. Ela prevê que as listagens de Hong Kong arrecadarão cerca de US$ 60 bilhões este ano, quase o dobro dos US$ 36 bilhões arrecadados em 2025.

Estas regulamentações também estão a minar a vantagem competitiva dos investidores internacionais na obtenção de negócios de startups na China, afirmaram King e Wooden’s Lock, uma vez que os fundadores são incentivados a procurar financiamento interno.

“Quem precisa do SoftBank”, disse Lock, quando uma empresa native pode tomar decisões mais rapidamente e oferecer melhores avaliações?

A Puhua Capital, uma grande empresa chinesa de capital de risco, não espera uma grande mudança no investimento estrangeiro este ano, disse-me o sócio-gerente fundador, Shen Qinhua.

Mas ele espera que o impulso do IPO em Hong Kong persista. Shen disse que cerca de 60% dos investimentos totais de Puhua são em “tecnologia pesada”, como IA, chips e aeroespacial comercial.

Mais IPOs chineses em Hong Kong são apenas mais um passo no caminho da China para desenvolver o seu próprio e próspero ecossistema tecnológico. As cotações são uma forma basic para os investidores em fase inicial obterem retornos potencialmente significativos, incentivando mais fundos para apoiar startups chinesas à medida que se esforçam para se tornarem intervenientes globais.

Há sinais crescentes de que a China também está a alcançar Silicon Valley e Wall Avenue de outras formas, à medida que uma geração mais jovem assume a liderança.

Anteriormente, os empresários chineses preferiam manter o controlo sobre as suas empresas durante o maior tempo possível – tornando as IPOs detidas maioritariamente a opção mais common.

Mas agora, os fundadores – por vezes de múltiplas startups – estão mais abertos a vender os seus negócios ou a participar em fusões e aquisições, disse Zhou Kaibing, chefe da associação de capital de risco de Hangzhou. Isso cria mais opções para os investidores ganharem dinheiro, aumentando o tamanho da indústria.

As coisas também estão mudando quando se trata da tecnologia em si.

As empresas chinesas já enfatizaram o seu foco na construção de IA focada na indústria com retornos comerciais imediatos, enquanto os seus pares norte-americanos procuravam construir inteligência synthetic geral sobre-humana.

Mas Qi Ruan, sócio e vice-presidente da S&R Enterprise Capital, disse que os investidores na China procuram cada vez mais empreendedores com uma visão para o futuro e uma visão clara de como a sua tecnologia se enquadra nisso.

A tecnologia globalmente competitiva e um sistema de apoio financeiro crescente ajudam a fortalecer a atratividade da China para os investidores estrangeiros.

O fórum Hangzhou VC atraiu convidados de lugares distantes como Índia, Espanha e Bélgica, disse Zhou.

Em explicit, a delegação da Índia incluiu mais de 20 líderes empresariais, desde a Dharma Capital até ao gigante industrial Tata, de acordo com Vijay Ok Thadani, vice-presidente e diretor administrativo da NIIT. Ele também participou da viagem de uma semana à China.

As empresas estão explorando oportunidades de investimento e parcerias com empresas chinesas de robótica na produção, disse Thadani.

E no meio da incerteza regulamentar transfronteiriça, Ruan espera que a sua empresa de capital de risco possa expandir-se, enfatizando que é o único fundo em Hangzhou com uma licença que lhe permite aceitar capital estrangeiro enquanto investe diretamente no yuan chinês.

Tudo isto reflecte o facto de que o dinheiro e a inovação globais já não são exclusividade dos EUA.

Ainda assim, à medida que as peças se encaixam para que a China construa o seu ecossistema de capital de risco interno, este não será uma réplica do modelo dos EUA.

As surpresas dos reguladores são o principal risco, disse Lock. “Muitas coisas que fazemos nesta parte do mundo são baseadas em políticas.”

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A gigante dos carros elétricos BYD tornou-se a primeira empresa chinesa a ser levantada no Parlamento Europeu por alegações de abusos trabalhistas na Hungria, apurou a CNBC, após uma investigação de vigilância sobre as condições de trabalho no local.