Um membro da equipe treina um robô humanóide para replicar o comportamento humano em um centro de treinamento em Hefei, província de Anhui, na China, em 13 de abril de 2026.
Vcg | Grupo Visible China | Imagens Getty
Olá, aqui é Evelyn, escrevendo para você de Pequim. Bem-vindo à última edição do The China Connection — um resumo sucinto do que estou vendo e ouvindo das empresas locais.
Hoje, analiso as crescentes avaliações das startups humanóides chinesas e por que elas ainda não estão atraindo o mesmo tipo de dinheiro que seus rivais norte-americanos – apesar de entregarem muito mais robôs. Os VCs dos EUA estão perdendo?
A grande história
As startups humanóides chinesas já estão a enviar robôs para fábricas e centros comerciais, enquanto os seus rivais norte-americanos continuam focados no desenvolvimento – e em avaliações muito mais elevadas.
É uma divisão crescente.
A startup de robôs humanóides dos EUA, Determine, comanda uma avaliação de pelo menos US$ 39 bilhões; Enquanto isso, a rival Apptronik, com sede no Texas, alcançou uma avaliação de US$ 5 bilhões em fevereiro.
Isso está bem acima do Avaliação de mais de US$ 3 bilhões da startup chinesa Galbot, que afirma ser a empresa chinesa privada de maior valor no setor. E os seus apoiantes vêm da China, Singapura e o Médio Oriente – não os EUA
Entre as empresas privadas – e há bem mais de 100 startups humanóides na China – a AI2 Robotics alcançou uma avaliação de 20 mil milhões de yuans (2,93 mil milhões de dólares), de acordo com o CEO e fundador Eric Guo.
Pode ser uma fração do valor da Determine, mas Guo afirmou que um grande fabricante estrangeiro de alta tecnologia escolheu os robôs da AI2 em vez dos da startup dos EUA para o trabalho na fábrica. A AI2 também está implementando robôs em aeroportos na China, bem como em fábricas de semicondutores e de saúde.
“A comercialização e a capacidade tecnológica não são contraditórias”, disse Guo em mandarim, traduzido pela CNBC.
É uma tese de investimento que ele espera que os investidores – mesmo os dos EUA – comecem a adotar em apenas alguns meses.
Se essa mudança acontecer, a China estará bem posicionada.
As startups humanóides chinesas ocuparam os seis primeiros lugares no rating de remessas globais de robôs da Omdia em 2025. A Determine e a Tesla foram as únicas empresas dos EUA que ficaram entre as 10 primeiras. Enquanto um robô da Determine apareceu ao lado da primeira-dama dos EUA, Melania Trump, em um evento na Casa Branca em março, o Optimus da Tesla ainda permanece em grande parte em desenvolvimento.
Outra razão para a disparidade de avaliação é a forma como os investidores percebem as empresas e as suas ambições.
As startups humanóides dos EUA estão sendo avaliadas como plataformas de inteligência synthetic de amplo alcance, enquanto as chinesas são vistas mais como peças de {hardware} industrial, disse Rui Ma, fundador da Tech Buzz China, que regularmente traz investidores norte-americanos para visitar startups chinesas.
“Se a China acabar por dominar a escala de produção e a implantação no mundo actual”, os fundos de capital de risco dos EUA poderão perder a oportunidade até certo ponto, disse ela.
Jogando em ambos os lados
A geopolítica complicou o cenário de investimento.
As tensões EUA-China, juntamente com as políticas internas de segurança nacional, investimento transfronteiriço refrigerado. Os grandes fundos de pensões dos EUA, que outrora investiram pesadamente em startups chinesas através de fundos de capital de risco, reduziu sua exposição na sequência de um maior escrutínio regulamentar de ambos os lados.
Isto criou uma oportunidade para fundos para o Médio Oriente. Apoiaram o capital de risco chinês e compraram robôs desenvolvidos localmente, à medida que os países do Golfo procuram abandonar os combustíveis fósseis.
Eles “parecem capazes de jogar em ambos os lados com mais flexibilidade”, disse Ma, da Tech Buzz, acrescentando que “eles podem acabar com a exposição mais equilibrada à oportunidade humanóide”.
A Limx Dynamics, cujos patrocinadores incluem a Future Capital, com sede na China, conseguiu seu primeiro investidor estrangeiro este ano na forma da Stone Enterprise, com sede em Dubai.
“Cerca de 90% do capital de risco dos EUA flui para software program, por exemplo, deixando uma lacuna crítica de financiamento em tecnologia dura que os fundos soberanos estão numa posição única para preencher”, disse Winston Ma, professor adjunto de direito na Faculdade de Direito da Universidade de Nova Iorque.
Ele acrescentou que a experiência da China com a fabricação de carros elétricos e drones está agora se traduzindo na produção de humanóides.
Future Capital, cujos primeiros investimentos incluíram empresa EV Li Autoanunciou recentemente que outra empresa de seu portfólio, a empresa de robôs esportivos Pongbot, tinha arrecadou quase 200 milhões de yuans em menos de seis meses.
É um sinal da rapidez com que o dinheiro está a entrar, mesmo que seja a uma fracção do nível dos EUA.
Trajetórias divergentes também invertem o roteiro para os investidores, de acordo com Cameron Johnson, sócio sênior da empresa de consultoria em cadeia de suprimentos Tidalwave Options, com sede em Xangai. Ele diz que os americanos estão vindo a Shenzhen para comprar peças de robôs humanóides – e combiná-las com software program americano.
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