Uma placa de rua é vista perto da Bolsa de Valores de Nova York (NYSE) na cidade de Nova York, Nova York, EUA, 7 de agosto de 2025.
Eduardo Muñoz | Reuters
Os mercados globais estão a entrar na semana equilibrando o apetite resiliente pelo risco contra a nova tensão geopolítica, à medida que as perspectivas de negociações entre os EUA e o Irão foram afectadas durante o fim de semana.
O presidente dos EUA, Donald Trump, descartou os planos de enviar os enviados Steve Witkoff e Jared Kushner a Islamabad para conversações com o Irã no sábado, citando “tremendas lutas internas e confusão” dentro da liderança de Teerã.
O ministro das Relações Exteriores do Irã, Abbas Araghchi, fez um breve retorno a Islamabad no domingo, enquanto os líderes do Paquistão pressionavam para reativar as negociações de cessar-fogo entre Teerã e Washington, embora Trump tenha dito que as discussões poderiam ocorrer por telefone. Araghchi tem supostamente partiu de Islamabad para Moscou.
O Irã tem ofereceu uma nova proposta aos EUA para reabrir o Estreito de Ormuz e acabar com a guerra, ao mesmo tempo que adia as negociações nucleares para uma information posterior, informou a Axios, citando um funcionário dos EUA e duas fontes com conhecimento do assunto.
No meio da incerteza persistente sobre a importante hidrovia energética e a guerra do Irão, os preços do petróleo subiram na segunda-feira, reforçando um prémio de risco persistente nos mercados energéticos.
Os contratos futuros de petróleo Brent, referência internacional, subiram cerca de 1%, para US$ 106,55 por barril, enquanto o petróleo bruto dos EUA subiu 0,88%, para US$ 95,23 por barril.
Preços do petróleo nos EUA desde o início do ano
O Goldman Sachs espera agora que os preços do petróleo permaneçam mais elevados por mais tempo, elevando a sua previsão do Brent para 90 dólares por barril no ultimate de 2026, face aos 80 dólares anteriores, à medida que as perturbações no Golfo Pérsico se revelam mais persistentes do que se supunha anteriormente.
O banco escreveu numa nota publicada na segunda-feira que o atraso na normalização das exportações do Golfo, agora esperado apenas para o ultimate de Junho, juntamente com uma recuperação mais lenta da produção, está a restringir fortemente a oferta, com os shares globais estimados a atingirem um ritmo recorde de 11 milhões de barris por dia, para 12 mbd em Abril.
A visão do banco é compartilhada por outros observadores do mercado. “Eu diria que a cauda gorda ainda está à nossa frente, não atrás”, disse Billy Leung, estrategista de investimentos da International X ETFs. Cauda gorda refere-se à probabilidade de eventos extremos.
Mesmo que os fluxos através de Ormuz acabem por ser retomados, o atraso na restauração da oferta, combinado com o esgotamento das existências, sugere uma contenção sustentada. A empresa world de gestão de investimentos Invesco estima que US$ 80 por barril seja provavelmente um piso para o Brent este ano, na ausência de uma normalização whole dos fluxos.
Os especialistas alertaram que quanto mais tempo o estreito permanecer perturbado, mais agudo se tornará o impacto económico, com o aumento dos preços acabando por forçar a destruição da procura, especialmente nas regiões importadoras de energia.
Ações: resilientes por enquanto
Até agora, as ações têm demonstrado uma resiliência surpreendente, tendo os mercados globais recuperado as perdas sofridas na eclosão inicial da guerra, pairando perto de máximos históricos, apesar do choque energético em curso.
Os analistas dizem que isto reflecte um cabo de guerra entre riscos geopolíticos e fortes factores estruturais, particularmente a inteligência synthetic.
“As ações estão essencialmente equilibrando duas forças opostas: a cauda esquerda geopolítica de um lado, a cauda direita da comercialização de IA do outro, e neste momento a cauda direita está ganhando de forma convincente”, disse Leung.
Ainda assim, alguns alertam que o sentimento está ficando tenso.
“A tendência primária é de alta e eu respeitaria isso, mas também não estaria perseguindo aqui. O sentimento está quente, o posicionamento está lotado e leituras elevadas precederam historicamente retornos futuros mais suaves”, disse Leung.
Outros veem a volatilidade como uma oportunidade de compra. Rajat Bhattacharya, estrategista sênior de investimentos do Commonplace Chartered, disse que as oscilações do mercado no curto prazo são prováveis, mas espera-se um acordo dentro de semanas que possa restaurar os fluxos.
“Qualquer volatilidade no curto prazo apresenta aos investidores uma oportunidade de adicionar ativos de risco dentro de uma alocação diversificada”, disse ele.
Os precedentes históricos também sugerem que os mercados podem recuperar rapidamente dos choques de oferta. Ed Yardeni, economista e presidente da Yardeni Analysis, observou que os preços do petróleo duplicaram e as ações caíram durante a crise de Suez de 1956, mas mais tarde recuperaram para novos máximos quando o canal foi reaberto.
As ações da Ásia-Pacífico subiram na segunda-feira, com as do Japão Nikkei 225 e da Coreia do Sul Kospi atingindo novos máximos recordes, enquanto os futuros de ações dos EUA permaneceram praticamente estáveis, sugerindo repercussões limitadas dos desenvolvimentos do fim de semana.
Os mercados de obrigações governamentais mantiveram-se estáveis com o Rendimento de 10 anos nos títulos do Tesouro dos EUA subiram 1 ponto base para 4,322%. enquanto o rendimento dos títulos do governo japonês de mesma duração foi superior em mais de 2 pontos base, em 2,463%.
Mercadorias, alimentos e efeitos de segunda ordem
Para além do petróleo, o complexo mais amplo de matérias-primas começa a reflectir perturbações mais profundas e persistentes: particularmente nas cadeias de abastecimento de gás pure e alimentar.
“O GNL é a etapa pouco discutida aqui”, disse Leung. “Os parâmetros de referência europeus estão cerca de um terço acima dos níveis anteriores à guerra, com cerca de um quinto do fornecimento world de GNL bloqueado.”
Os preços mais elevados do gás influenciam directamente a produção de fertilizantes e os custos agrícolas, aumentando o risco de um aumento retardado mas sustentado dos preços dos alimentos.
“A pressão da cadeia alimentar aumenta com um atraso, por isso as manchetes do IPC não aparecerão imediatamente”, acrescentou. “Os insumos agrícolas e o seguro de transporte são onde eu observaria o desenvolvimento dos efeitos de segunda ordem no próximo trimestre.”
A Invesco também sinalizou que as perturbações vão além do petróleo, afetando produtos como o hélio, o alumínio e o enxofre.
Isso amplia o impacto inflacionário nas cadeias de abastecimento industrial, potencialmente complicando as respostas políticas, mesmo que os bancos centrais continuem inclinados a analisar o choque por enquanto, escreveu Benjamin Jones, chefe world de pesquisa da Invesco, em nota na segunda-feira.
Como disse Leung: “O mercado altista está intacto… mas a fita está equilibrando a vantagem tecnológica genuína contra um choque energético que ainda não se concretizou completamente.”
