Corte LPR: China engana investidores com decisão ‘baixa’ sobre taxa de juros chave


Hong Kong
CNN

A China surpreendeu os investidores ao decidir não cortar uma importante taxa de juros que afeta as hipotecas, o que, segundo economistas, tornará mais difícil restaurar a confiança no problemático setor imobiliário do país, que derrubou as perspectivas para a segunda maior economia do mundo.

O Banco Popular da China (PBOC) manteve sua taxa básica de juros de cinco anos (LPR) em 4,2%. está em espera Na segunda-feira, sua taxa básica de juros de um ano foi reduzida em 10 pontos-base para 3,45%, de 3,55%.

Um corte na taxa de um ano era amplamente esperado, mas nenhuma ação na taxa de cinco anos. Todos os analistas consultados pela Reuters previam que a taxa de cinco anos, que serve como a taxa de hipoteca de referência, seria reduzida em pelo menos 15 pontos-base.

O efeito é “nada assombroso”, escreveram Julian Evans-Pritchard e Zhichun Huang, da Capital Economics, em uma nota de pesquisa na segunda-feira.

“Isoladamente, a última rodada de cortes é muito pequena para ter um grande impacto”, escreveram os economistas chineses. “[This] Isso reforça nossa visão de que é improvável que o PBOC aceite os grandes cortes de juros necessários para reavivar a demanda por crédito.

O LPR define os juros cobrados pelos bancos comerciais aos seus melhores clientes e serve de referência para a concessão de crédito à habitação e a empresas. A taxa de um ano afeta a maioria dos empréstimos novos e pendentes, enquanto a taxa de cinco anos afeta o custo de empréstimos de longo prazo, como hipotecas.

A redução da taxa de juros reduzirá o custo dos empréstimos para os mutuários ou os juros.

As ações em Hong Kong e na China continental e a moeda chinesa enfraqueceram com as notícias. Hong Cheng de Hong Kong

(HSI)
Ele negociou 1,5% mais baixo, caindo mais fundo em um mercado de baixa, enquanto o Shanghai Composite

(SHCOMP)
0,5% abaixo.

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O yuan chinês perdeu quase 6% em relação ao dólar até agora este ano, com as preocupações sobre o futuro da economia chinesa, que relatou mais um mês de dados econômicos sem brilho na semana passada.

Além de uma crise no setor imobiliário, a China enfrenta deflação, exportações fracas e desemprego recorde entre os jovens.

Os economistas esperavam mais cortes na taxa básica de juros depois que a China surpreendentemente cortou outra taxa, sua facilidade de empréstimo de médio prazo (MLF), na semana passada. Ele caiu 15 pontos-base para 2,5% na terça-feira.

A taxa básica de juros do empréstimo está atrelada ao MLF, então novos cortes são “praticamente garantidos” na segunda-feira, disse a Capital Economics.

Mesmo que o PBOC atendesse às expectativas cortando as taxas tanto quanto o esperado, isso teria sido “suficiente para impulsionar o crescimento”, disseram analistas do Goldman Sachs em uma nota de pesquisa.

O banco central disse no domingo que realizou uma reunião com bancos comerciais estatais, empresas estatais e outras instituições no fim de semana.

Durante a reunião, a recuperação econômica da China foi descrita como ondas e parte de um processo de “zigue-zague”. Declaração Conjunta com reguladores financeiros e de valores mobiliários.

“As principais instituições financeiras devem tomar a iniciativa de operar e aumentar os empréstimos, e os grandes bancos estatais devem continuar a desempenhar um papel de apoio”, disseram eles.

“Precisamos nos concentrar em manter um ritmo constante de crescimento do crédito, administrar adequadamente as flutuações de crédito e melhorar a estabilidade do apoio financeiro à economia real.”

O anúncio de segunda-feira aumenta as preocupações sobre o estado da economia da China.

Na segunda-feira, o UBS cortou sua previsão econômica para o país, agora esperando um crescimento de 4,8% para 2023 e 4,2% para 2024. Isso se compara com projeções anteriores de 5,2% e 5%, respectivamente.

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O rebaixamento ocorreu “à luz de uma queda profunda e prolongada dos ativos e do enfraquecimento da demanda global”, disse o economista chinês Tao Wang em nota de pesquisa.

“O crescimento econômico da China desacelerou desde abril, à medida que a queda dos ativos se aprofundou. O apoio às políticas do governo é menor do que o indicado no início deste ano e menor do que esperávamos.

China tentou encontrar apoio com o PBOC Reduz ambas as taxas de LPR junho pela primeira vez desde agosto de 2022. A economia foi atingida por novos bloqueios da Covid e uma profunda queda de ativos.

Mas depois de um início sólido no início do ano, o cenário econômico piorou. A desaceleração foi registrada em vários setores da economia em julho e a pressão sobre o mercado imobiliário mais amplo se agravou.

Na semana passada, dados oficiais mostraram que os gastos do consumidor, a produção industrial e o investimento em ativos fixos caíram mais em julho do que no ano anterior. Enquanto isso, as exportações chinesas sofreram sua maior queda em mais de três anos naquele mês.

Os mercados chineses também foram afetados na semana passada por “preocupações crescentes sobre o mercado imobiliário e seu contágio na economia financeira”, observaram analistas do Goldman Sachs em nota de pesquisa no sábado.

Os investidores estão preocupados com a dívida multibilionária da Country Garden, uma das principais incorporadoras imobiliárias da China. Recentemente, a empresa deixou de fazer alguns pagamentos e suspendeu a negociação de títulos no exterior, contribuindo para os temores de inadimplência.

Na semana passada, Evergrande, outro desenvolvedor chinês problemático, entrou com pedido de falência nos Estados Unidos, aumentando o nervosismo sobre uma crise mais ampla. Isso significa que será ainda mais difícil para os formuladores de políticas criar uma reviravolta.

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“Reavivar a demanda exigirá cortes de taxas muito maiores ou ações regulatórias para restaurar efetivamente a confiança no mercado imobiliário”, disse a Capital Economics na segunda-feira.

“O quadro geral é que a abordagem do PBOC à política monetária é de uso limitado no ambiente atual e, no mínimo, pode não ser suficiente para estabelecer um piso sob o crescimento”.

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