A avaliação do IPO da Arm mostra que não será a Nvidia. Ainda está definido para ser o maior do ano.

A Arm Holdings está preparada para uma oferta pública inicial de grande sucesso que testará o apetite do mercado por uma importante empresa de tecnologia. No entanto, a sua classificação alvo aceita que não será a próxima Nvidia
.

O braço britânico de design de chips fixou o preço de sua oferta pública inicial em uma faixa de avaliação de até US$ 52 bilhões, de acordo com um documento divulgado na terça-feira.

A Target está abaixo da avaliação de US$ 64 bilhões da Arm após uma recente venda de ações envolvendo seu atual proprietário, SoftBank (ticker: 9984. Japão). O SoftBank espera vender cerca de 10% do total de ações em circulação na oferta, informou o The Journal.

No entanto, ainda será o maior IPO do ano e um marco Interesse do investidor Uma grande empresa de tecnologia está listada com uma taxa de juros mais alta. A avaliação ainda sugere que Arm está muito otimista.

A empresa emitirá 95,5 milhões de American Depositary Shares entre US$ 47 e US$ 51 cada, com cada ADS representando uma ação ordinária. Com 1,03 bilhão de ações ordinárias em circulação após o IPO, o valor da empresa ficará entre US$ 48,23 bilhões e US$ 52,33 bilhões.

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A Arm teve receita de US$ 2,68 bilhões e lucro líquido de US$ 524 milhões em seu ano fiscal mais recente. Isso significa procurar um preço final de 92 a 100 vezes o lucro.

Isso é menos do que a relação preço/lucro de 117 vezes negociada pela Nvidia (NVDA). No entanto, a Arm tem como meta um prêmio ainda maior para outros fabricantes de chips que compartilham mais exposição ao lento mercado de smartphones. Por exemplo, a Qualcomm (QCOM) negocia a uma relação P/L de 15 vezes.

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Uma avaliação retrospectiva não conta toda a história. A tecnologia da Arm alimenta os chips dentro de quase todos os smartphones e espera que muitos de seus acionistas invistam como investidores estratégicos em seu IPO. Nvidia, Apple (AAPL) e Alphabet, controladora do Google (GOOGL), estão entre as empresas que assinaram contrato para investir. Isso pode aumentar a classificação.

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No entanto, um investimento estratégico para clientes Arm pode não fazer sentido para investidores individuais. A exposição da Arm aos smartphones e ao mercado chinês levantou questões entre os analistas sobre a sua trajetória de crescimento.

“Nossos especialistas estão céticos quanto à sustentabilidade de longo prazo do crescimento da receita e às altas margens da ARM. Eles esperam um crescimento anual da receita de 5 a 10% nos próximos cinco anos, seguido por um pico anual e subsequente contração”, disse Albie Amancona, analista da Third Bridge. escreveu em uma nota de pesquisa na segunda-feira.

Escreva para Adam Clark em adam.clark@barrons.com

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