A Reserva Federal manteve na quarta-feira a sua taxa de juro de referência inalterada, marcando a terceira pausa consecutiva do banco central em 2026. A decisão ocorre num momento em que a economia dos EUA enfrenta inflação crescente devido ao Guerra do Irã e crescimento irregular do emprego.
O Fed manteve a taxa de fundos federais – que os bancos cobram uns dos outros por empréstimos de curto prazo – na faixa atual de 3,5% a 3,75%. A decisão de manter as taxas estáveis period amplamente esperada pelos investidores, com a ferramenta CME FedWatch prevendo uma probabilidade de 100% de que as autoridades manteriam a taxa atual.
A reunião de hoje provavelmente será a última de Jerome Powell como presidente do Fed, com seu mandato expirando em 15 de maio, após oito anos no cargo. Na manhã de quarta-feira, o Comitê Bancário do Senado votou para avançar a nomeação de Kevin Warsh, A escolha do presidente Trump para liderar o Fed, aproximando-o um passo da sucessão de Powell no próximo mês.
Warsh herdará um Federal Reserve que enfrenta pressões que vão desde as repetidas ações do presidente Trump demandas taxas de juros mais baixas para uma leitura de inflação que saltou no mês passado para seu nível mais alto em quase dois anos. Dado que os cortes nas taxas de juro podem estimular a inflação, muitos economistas prevêem agora que a Fed irá adiar as reduções até mais tarde, em 2026 ou mesmo 2027.
“Embora a Reserva Federal proceed a concentrar-se em reduzir a inflação para o seu objectivo de longo prazo de 2%, as actuais tensões geopolíticas complicaram esta tarefa, como evidenciado por um aumento de 0,9% nos preços ao consumidor no mês passado”, disse Jerry Tempelman, antigo analista sénior do Fed de Nova Iorque e vice-presidente de investigação económica e de rendimento fixo da Mutual of America Capital Administration, num e-mail antes da reunião do Fed.
Tempelman acrescentou: “Dado o ambiente precise, acreditamos que é improvável que a Fed reduza as taxas de juro em 2026, a menos que as consequências económicas dos preços mais elevados da energia se tornem mais graves ou o mercado de trabalho enfraqueça significativamente”.
Não há cortes nas taxas em 2026?
A Fed cortou as taxas pela última vez em Dezembro de 2025, quando o Índice de Preços no Consumidor se situou em 2,7% numa base anual – acima da meta de 2% da Fed, mas abaixo acentuadamente do máximo da period pandémica de 9,1% em Junho de 2022.
Desde que a guerra do Irão começou, em 28 de Fevereiro, os custos globais da energia dispararam, empurrando o preço médio de um galão de gasolina nos EUA para 4,23 dólares na quarta-feira, cerca de 1,25 dólares mais do que antes do conflito. Os economistas prevêem agora que a taxa de inflação de Abril poderá saltar para 3,9% anualmente devido ao aumento dos preços do petróleo e do gás, de acordo com a FactSet.
“Passamos de quase metade do ano sem cortes nas taxas para agora se tornar o caso base para o resto do ano”, disse Christian Hoffmann, chefe de renda fixa da Thornburg Funding Administration, por e-mail. “Isso pode mudar rapidamente se os dados mudarem, mas a partir de agora, o mercado prevê menos de 25% de probabilidade de quaisquer cortes para todo o ano de 2026.”
Os custos mais elevados da energia estão a levar alguns consumidores dos EUA a adiar a compra de produtos caros, observou a Oxford Economics num relatório de 28 de Abril.
“Esperamos que os preços mais elevados do petróleo afectem o crescimento do rendimento disponível actual dos consumidores e pesem mais sobre os gastos em bens duradouros e serviços discricionários”, afirmou a empresa de consultoria de investimentos.
Uma queda nos gastos representaria riscos para a economia, que depende das compras dos consumidores por 70 cêntimos de cada dólar do Produto Interno Bruto.
Crescimento desigual do emprego
A Fed também está de olho no mercado de trabalho, que tem estado parado num contexto de incerteza económica, de ganhos desiguais nas folhas de pagamento e do surgimento da inteligência synthetic.
Algumas empresas têm anunciou grandes demissõescitando a IA, embora os economistas digam que a tecnologia ainda não parece estar a causar cortes generalizados de empregos.
Os sinais de um mercado de trabalho mais fraco poderão persuadir alguns responsáveis da Fed a reduzir os custos dos empréstimos para consumidores e empresas. Powell recentemente descrito o mercado de trabalho como relativamente equilibrado, reconhecendo ao mesmo tempo que os jovens licenciados enfrentam obstáculos na procura de trabalho.
“Qualquer refinamento na forma como a Fed descreve as condições do mercado de trabalho, particularmente as pressões salariais e a procura de contratação, poderá ter implicações nas expectativas em torno da política de taxas futuras”, observou o estrategista-chefe de mercado da Ameriprise, Anthony Saglimbene, numa nota de investigação de 27 de Abril.
