A nova carta de Andy Jassy aos acionistas da Amazon é uma defesa baseada em dados das maiores apostas da gigante da tecnologia – desde IA e chips personalizados até web by way of satélite e entrega em 20 minutos.
No processo, o CEO da Amazon revela que a receita de IA para AWS atingiu uma taxa de execução anual de US$ 15 bilhões, que o negócio interno de chips da Amazon está gerando mais de US$ 20 bilhões por ano e que dois grandes clientes pediram para comprar toda a capacidade disponível de chips Graviton da Amazon para 2026.
A Amazon disse que não, mas Jassy diz que isso dá uma ideia da demanda.
“Não estamos investindo aproximadamente US$ 200 bilhões em investimentos em 2026 por palpite”, escreve ele.
Essa é basicamente a declaração da tese da carta deste ano, lançado na manhã de quinta-feira. Continua uma tradição que remonta a quase três décadas, desde a primeira carta aos acionistas do fundador da Amazon, Jeff Bezos, em 1997, que apresentou ao mundo a mentalidade do “Dia 1” e é anexada à última carta todos os anos numa tentativa de mostrar a sua relevância duradoura.
A evolução: Esta é a quinta parcela de Jassy desde que sucedeu Bezos como CEO em 2021. Suas cartas vão desde o estabelecimento de sua filosofia de gestão e a navegação em uma ressaca de custos pós-pandemia até o estabelecimento das estruturas que a Amazon usa para inventar e construir.
Este ano, ele aborda o progresso em negócios, incluindo supermercados (onde a Amazon afirma ser agora a segunda maior mercearia dos EUA), banda larga by way of satélite (o Amazon Leo está previsto para ser lançado comercialmente em meados de 2026), entrega Amazon Now (expandindo da Índia para os EUA e Europa), Alexa+ e Zoox, seu serviço autônomo de carona que agora inicia o serviço comercial.
Sua mensagem abrangente: o progresso não será uma linha reta (aqui, a carta de Jassy remete ao título de um álbum pela banda de indie rock neozelandesa The Beths), mas a Amazon está fazendo grandes apostas em muitas frentes simultaneamente, como tem feito ao longo de sua história, e os resultados virão.
O apelo tácito: tenham paciência, pessoal, já estivemos aqui antes e vejam como ficou.
A aposta da IA: Em nenhum lugar este apelo é mais importante do que na IA, dadas as preocupações dos investidores sobre os enormes investimentos que estão a ser feitos em toda a indústria. Ao longo da carta, Jassy defende que os enormes desembolsos de capital da empresa são apoiados por uma procura actual e por uma economia realista.
Jassy reconhece prontamente que o fluxo de caixa livre (FCF) da Amazon caiu de US$ 38 bilhões para US$ 11 bilhões no ano passado, impulsionado por um aumento de US$ 50,7 bilhões em gastos de capital, principalmente em infraestrutura de IA. Isso ocorreu apesar da receita geral ter crescido 12%, de US$ 638 bilhões para US$ 717 bilhões no ano passado.
“A IA é uma oportunidade única na vida, onde o crescimento atual é sem precedentes e o crescimento futuro é ainda maior”, escreve ele, acrescentando mais tarde: “Não seremos conservadores na forma como jogamos isto – estamos a investir para sermos líderes significativos, e o nosso futuro negócio, rendimento operacional e FCF serão muito maiores por causa disso”.
Receita de IA da AWS: A divulgação sobre a taxa anual de receita de IA na AWS (US$ 15 bilhões no primeiro trimestre de 2026) é uma prévia dos próximos ganhos trimestrais da Amazon, que não serão divulgados por algumas semanas. A Amazon não relatou anteriormente esse tipo de receita de IA.
Para colocar o número em contexto, a AWS em geral teve uma taxa de execução de receitas de US$ 142 bilhões de dólares no quarto trimestre de 25.
“Nunca vimos uma tecnologia adotada mais rapidamente do que a IA”, escreve ele, acrescentando mais tarde: “A Amazon está bem no meio dessa corrida pela terra e as empresas estão escolhendo a AWS para IA”.
Jassy compara a atual onda de IA com os primeiros dias da AWS, observando que três anos após o lançamento comercial da AWS, a divisão de nuvem teve um faturamento de US$ 58 milhão taxa de execução da receita. Três anos após o lançamento da IA generativa, o negócio de IA da empresa é quase 260 vezes maior do que isso.
Futuros negócios externos: Jassy aponta duas áreas onde a Amazon pode abrir capacidades internas para clientes externos.
- É “bem possível” que a Amazon venda racks de seus chips desenvolvidos internamente para terceiros no futuro, escreve ele.
- Além disso, diz ele, a Amazon explorará a construção e venda de suas soluções robóticas para outros clientes industriais e de consumo.
Ambos seguem o handbook da Amazon de construir algo internamente e depois oferecê-lo como um serviço externo – o mesmo padrão por trás de empresas como AWS e Achievement by Amazon, os serviços de logística da empresa para vendedores terceirizados.
Economia dos chips: Jassy diz que a Amazon atualmente monetiza seus chips personalizados apenas por meio de seu próprio serviço de nuvem EC2, mas se o negócio de chips fosse independente e vendido externamente como a Nvidia, a taxa de execução anual seria de cerca de US$ 50 bilhões.
Ele projeta que, em escala, a Trainium economizará “dezenas de bilhões de dólares de investimento por ano” e fornecerá “várias centenas de pontos básicos de vantagem de margem operacional” em vez de depender de chips de terceiros para inferência.
Trainium2 está praticamente esgotado. O Trainium3, que começou a ser comercializado no início de 2026, está quase totalmente assinado. O Trainium4, ainda a cerca de 18 meses da ampla disponibilidade, já foi significativamente reservado.
“Nosso negócio de chips está pegando fogo”, escreve Jassy, observando que o negócio “muda a economia da AWS e será muito maior do que muitos pensam”.
Em todos os negócios da Amazon, ele escreve: “É difícil exagerar meu otimismo em relação ao que está por vir”.
Leia a carta completa aqui.
