Saba Capital, o fundo de hedge ativista liderado por Boaz Weinstein, obteve uma vitória dramática em sua longa campanha contra o conselho de administração Confiança de investimento mundial de Edimburgo.
Os acionistas da Edinburgh Worldwide votaram na quinta-feira a favor do plano da Saba Capital de destituir o presidente do EWIT, Jonathan Simpson-Dent – e cinco outros membros do conselho – e de instalar três nomeados do conselho apoiados pela Saba.
O resultado dá a Weinstein o controle firme do EWIT, administrado por Baillie Gifford, que se concentra em empresas de tecnologia públicas e privadas de ponta e que oferece acesso raro ao mercado público à SpaceX.
A SpaceX, cuja avaliação do mercado privado disparou antes de um IPO iminente, é a maior participação do EWIT, com cerca de 20% do seu portfólio.
Este tem sido um ponto-chave na prolongada batalha no conselho de administração, com Weinstein a criticar a decisão do conselho de vender uma parte do investimento no ano passado.
Fundo Mundial de Investimento de Edimburgo (EWIT).
O EWIT gerou um retorno surpreendente de 947% na SpaceX desde 2018, no que period então uma aposta tecnológica “especulativa”, disse Simpson-Dent à CNBC em dezembro.
Weinstein também criticou o grande desconto do EWIT em relação ao valor patrimonial líquido, desde então reduzido, descrevendo-o numa carta de Novembro como “destruição de valor sem precedentes”.
Saba planeia agora apresentar-se como o próximo gestor do EWIT, mantendo o fundo cotado em Londres, mas revendo a sua estratégia.
O fundo se transformaria em uma carteira composta em grande parte por fundos de investimento listados no Reino Unido com missão international, ao mesmo tempo em que visaria um desconto de um dígito para o NAV por meio de um programa ativo de recompra de ações, disse Saba em uma carta aberta aos acionistas na terça-feira.
A vitória, que deveria ser anunciada na assembleia geral anual do EWIT na quinta-feira, depois que o conselho admitiu que não tinha números para derrotar a moção de Saba, reflete uma mudança decisiva na base de acionistas do belief.
Os investidores retalhistas e privados de riqueza têm gradualmente descarregado as suas posições ao longo da disputa, abrindo caminho à entrada de fundos institucionais dos EUA. Quatro fundos institucionais dos EUA, que representavam 40% da base accionista, votaram contra o conselho, de acordo com o EWIT.
‘Ataques repetidos’
A disputa transatlântica fez com que cada lado acusasse o outro de enganar os investidores, após duas tentativas malsucedidas de Weinstein de reformar o conselho.
Antes da votação para destituí-lo, o presidente Simpson-Dent disse que os acionistas individuais de varejo e de riqueza privada do EWIT foram “prejudicados” por “ataques repetidos” do gestor de fundos de hedge dos EUA e “substituídos por instituições que buscam capturar o potencial positivo na exposição substancial do EWIT à SpaceX”.
“Este é um dia decepcionante para os nossos acionistas de longa data, que estão prestes a perder exposição a este mandato emocionante focado na tecnologia da próxima geração, aparentemente a favor do plano da Saba de investir em outros fundos de investimento do Reino Unido”, disse Simpson-Dent num comunicado antes do resultado de quinta-feira.
“Isto deverá representar um alerta para o setor de fundos de investimento e seus reguladores.”
Mas Saba – que no início desta semana revelou como administraria o EWIT em caso de vitória – criticou Simpson-Dent.
“Este é o mesmo presidente que presidiu uma derrota de cinco anos que classificou o EWI em último lugar – 66o de 66 – entre os seus pares, num período em que os mercados accionistas globais registaram ganhos substanciais”, afirmou o fundo num comunicado terça-feira.
Danni Hewson, chefe de análise financeira da AJ Bell, disse que a vitória provavelmente repercutirá nas salas de reuniões de outros fundos de investimento do Reino Unido, onde sua pesquisa sugere que a Saba possui participações em mais de 40 desses veículos listados.
“Se a indústria de fundos de investimento pensava ter superado com sucesso o desafio colocado pelo activista Saba, então as notícias de hoje são um rude despertar”, disse Hewson, comparando a persistência do investidor activista a “um cão com um osso”.
