Bitcoin aumentou em abril, mas sua corrida pode estar em terreno instável, de acordo com o provedor de dados criptográficos CryptoQuant.
A principal criptomoeda ganhou 12,7% no mês, registrando ganhos mensais consecutivos e seu melhor mês desde abril de 2025. Ela obteve um ganho de quase 2% em março, após cinco meses consecutivos de queda. Éter ganhou 8% no mesmo período, também o segundo mês consecutivo e o melhor mês desde agosto.
Os futuros perpétuos – a fonte dominante da atividade alavancada de negociação de criptografia – foram o “único impulsionador” da alta, no entanto, de acordo com a CryptoQuant. A métrica de demanda aparente da empresa, que acompanha a variação de 30 dias nas compras definitivas de bitcoin, permaneceu negativa ao longo de abril, enquanto a demanda por futuros aumentou.
As duas tendências combinadas costumam ser um sinal de alerta, segundo Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant. Eles sugerem que a ação ascendente dos preços é alimentada pela especulação e não pelos fundamentos.
“Essa divergência – o aumento da demanda por futuros junto com a contração da demanda à vista – sugere que a valorização dos preços é impulsionada pela alavancagem, e não pelo acúmulo de novas moedas”, disse Julio Moreno, chefe de pesquisa da CryptoQuant, em um relatório na quinta-feira. “Historicamente, tais configurações carecem da base estrutural necessária para sustentar os ganhos de preços e normalmente são resolvidas por meio de correção assim que o posicionamento de futuros se desenrola.”
O Bitcoin subiu em abril, depois de obter um ganho modesto em março, após cinco meses consecutivos de queda.
Os dados também sublinham o ambiente em mudança para as trocas de criptomoedas e a importância dos derivados de criptomoedas – que incluem futuros perpétuos e, cada vez mais, mercados de previsão.
Os futuros perpétuos, mais conhecidos como “perps”, continuam a ser o native dominante para a atividade comercial, liquidez e descoberta de preços. Ao mesmo tempo, a negociação à vista, em torno da qual foram construídas as primeiras exchanges de criptomoedas, está se tornando um mecanismo menos confiável para receitas estáveis porque depende de ciclos de acumulação sustentados, que nem sempre estão presentes.
Em 2026, a procura de criptomoedas tem sido desigual e principalmente reativa. A acção dos preços tem estado estreitamente ligada ao mercado mais amplo – impulsionada pelas mudanças nas expectativas das taxas de juro dos EUA e pelos choques geopolíticos periódicos decorrentes da guerra no Irão, em vez da acumulação common à vista e da procura subjacente dos compradores. A indústria também carece de catalisadores, uma vez que o progresso regulamentar – especificamente no projeto de lei de estrutura de mercado conhecido como Lei CLARITY – permanece estagnado.
Moreno observou que um padrão semelhante – aumento da procura de futuros com contração da procura à vista – apareceu no início do mercado baixista de 2022 e foi seguido por uma queda prolongada no preço. Com isso em mente, a atual tendência de alta poderá acarretar riscos de baixa se o mercado mais amplo permanecer em fase de baixa, disse Moreno no relatório.
É claro que o mercado durante esse período estava intimamente ligado a um ciclo agressivo de aumento de taxas e a um evento de contágio de todo o sistema na indústria de criptografia. Também precedeu a adoção do bitcoin pelas instituições e a introdução de ETFs de bitcoin à vista, bem como acumuladores corporativos de bitcoin fora do país. Estratégiaentão chamado de MicroStrategy.
“Este não é um caso de demanda spot atrasada alcançando os futuros”, disse Moreno. “As recuperações construídas sobre esta estrutura tendem a ser autolimitadas. Sem o crescimento da procura spot para sustentar os preços elevados, a reversão do posicionamento de futuros normalmente torna-se o motor da correção subsequente.”
Entradas líquidas em ETFs de bitcoin totalizaram US$ 1,9 bilhão em abrilelevando o whole dos activos líquidos para 100,53 mil milhões de dólares. Empresas de tesouraria Bitcoin aumentaram suas participações líquidas em cerca de 58.000 moedas vale cerca de US$ 4,4 bilhões a preços de last de mês.
Depois de atingir a máxima de abril de cerca de US$ 79.500, o bitcoin registrou mínimos mais baixos durante o resto do mês. Na sexta-feira, subiu mais de 2% no primeiro dia de negociação de maio, a pouco mais de 1% da máxima de abril.
—Nick Wells da CNBC contribuiu com reportagens.
