GameStopmisteriosa carta de financiamento que sustenta sua audaciosa oferta de US$ 56 bilhões para eBay está emergindo como uma questão central na proposta de aquisição, à medida que aumentam as questões sobre se o negócio é realmente financiável.
A varejista de videogames disse que alinhou um compromisso de financiamento de US$ 20 bilhões com a TD Securities, parte do TD Financial institution. Mas uma condição elementary associada a esta carta poderia, em última análise, fazer ou quebrar o acordo: a empresa combinada teria de manter um perfil de crédito de grau de investimento, informou David Faber da CNBC, citando pessoas que viram o documento.
A Moody’s Rankings disse na quarta-feira que a aquisição proposta seria “crédito negativo” para o eBay devido ao aumento substancial na alavancagem implícito na estrutura do negócio.
A agência de classificação estimou que a alavancagem da empresa combinada poderia aproximar-se de nove vezes a dívida em relação aos lucros antes de juros, impostos, depreciação e amortização antes de contabilizar quaisquer sinergias de redução de custos.
Esse nível de endividamento provavelmente empurraria a empresa combinada para um nível inferior ao grau de investimento, minando potencialmente uma condição elementary associada ao pacote de financiamento de DT.
A aquisição proposta levantou questões imediatas sobre como a GameStop poderia financiar um negócio desse porte. O valor de mercado do varejista de videogames de aproximadamente US$ 11 bilhões é apenas uma fração do valor implícito da transação.
O CEO Ryan Cohen ofereceu clareza limitada sobre a estrutura, além de dizer que sua empresa tem a capacidade de emitir ações adicionais para concluir o negócio.
O eBay confirmou que recebeu a oferta em um comunicado na segunda-feira, e disse que seu conselho iria revisá-lo.
A Semafor informou sobre a carta misteriosa na quarta-feira.
