O crescimento económico foi muito mais lento do que o esperado nos últimos três meses de 2025, enquanto a inflação subjacente aumentou no início de 2026, informou o Departamento do Comércio na sexta-feira.
Produto Interno Brutouma medida de todos os bens e serviços produzidos na crescente economia dos EUA, aumentou a uma taxa anual ajustada sazonalmente e pela inflação de apenas 0,7% no quarto trimestre, de acordo com o Gabinete de Análise Económica do departamento.
A primeira revisão da leitura do PIB representou um declínio acentuado em relação à estimativa anterior de 1,4% e bem abaixo da previsão de consenso do Dow Jones de 1,5%. Também marcou uma desaceleração considerável em relação ao ganho de 4,4% no período anterior.
No conjunto do ano, o PIB registou um aumento de 2,1%, ou um décimo de ponto percentual inferior à leitura anterior. Em 2024, a economia cresceu a um ritmo de 2,8%.
Segundo o BEA, a revisão em baixa deveu-se a ajustamentos nos gastos dos consumidores e do governo e nas exportações. A queda nas importações, que tecnicamente subtrai do PIB, também foi inferior à estimativa anterior.
Os gastos dos consumidores aumentaram 2% no trimestre, após uma revisão em baixa de 0,4 pontos percentuais que representou um declínio em relação ao aumento de 3,5% no terceiro trimestre. A maior contribuição para a revisão em baixa vem dos serviços, especificamente dos gastos com saúde, segundo o comunicado.
Do lado da inflação, as leituras de Janeiro estiveram, na sua maioria, em linha com as estimativas, embora mostrassem aumentos de preços muito acima do que a Reserva Federal gostaria.
O índice de preços de despesas de consumo pessoala principal ferramenta de previsão da inflação do Fed, registrou um ganho ajustado sazonalmente de 0,3% para o mês, colocando a taxa anual em 2,8%. Economistas consultados pela Dow Jones esperavam leituras respectivas de 0,3% e 2,9%.
Excluindo os custos voláteis dos alimentos e da energia, o núcleo da inflação do PCE subiu 0,4% em Janeiro e 3,1% numa base de 12 meses. As autoridades do Fed concentram-se mais de perto na leitura central como uma melhor indicação das tendências de longo prazo. A leitura básica foi 0,1 ponto percentual superior à de dezembro.
Um relatório separado do Departamento de Comércio mostrou que pedidos de produtos de longa duração Os setores como equipamentos de transporte, eletrodomésticos e computadores ficaram estáveis em janeiro, bem abaixo da estimativa de um ganho de 1,3%, embora uma melhoria em relação ao declínio de 0,9% em dezembro. Excluindo transporte, as encomendas subiram 0,4%.
“A grande revisão em baixa do PIB é um obstáculo a esta crise energética, aumentando o risco de estagflação”, disse David Russell, chefe international de estratégia de mercado da TradeStation. “Os dados fracos de janeiro sobre bens duráveis também sugerem que a economia entrou nesta crise mais fraca do que o esperado. Isso cria desafios para os investidores com a inflação do PCE ainda bem acima da meta do Fed.”
Embora os números estejam desatualizados, ainda assim fornecem um retrato das pressões inflacionárias e do crescimento económico antes da decisão do Supremo Tribunal que anulou muitas das tarifas do Presidente Donald Trump que ele exerceu ao abrigo das disposições da Lei dos Poderes Económicos de Emergência Internacional. Os economistas assumiram geralmente que as tarifas acrescentaram cerca de meio ponto percentual ou um pouco mais às tendências da inflação.
O relatório também é anterior aos ataques de 28 de Fevereiro que os EUA e Israel lançaram contra o Irão. Os preços da energia subiram nas quase duas semanas desde o início do conflito, com a referência internacional do petróleo Brent a atingir os 100 dólares por barril na quinta-feira.
Os dados da inflação “dizem-nos que o quadro da inflação não parecia bom mesmo antes da crise no Médio Oriente”, disse Sonu Varghese, estrategista-chefe macro do Grupo Carson. “Uma dor de cabeça já grande para o Federal Reserve vai se transformar em uma ainda maior, e é provável que o Fed não corte as taxas em 2026 e possa até começar a falar sobre aumentos das taxas ainda este ano.”
A renda e as despesas pessoais em janeiro aumentaram 0,4%, contra as respectivas estimativas de 0,5% e 0,3%. A taxa de poupança pessoal saltou meio ponto percentual, para 4,5%.
No relatório do PIB, um indicador da procura conhecido como vendas privadas a compradores domésticos privados aumentou apenas 1,9% no quarto trimestre, revisto em baixa em meio ponto percentual e um ponto inteiro abaixo do trimestre anterior.
Os responsáveis da Fed observam atentamente o indicador PCE, pois consideram-no uma medida de inflação mais ampla do que o índice de preços no consumidor, e utilizam a métrica de vendas privadas como um proxy para uma actividade económica mais ampla. No início desta semana, o Bureau of Labor Statistics informou uma taxa de IPC principal de fevereiro de 2,4% e núcleo de 2,5%, sendo esta última a leitura mais baixa desde março de 2021, embora ainda acima da meta de 2% do Fed.
O banco central emitirá sua próxima decisão sobre taxas na quarta-feira. Os mercados estão atribuindo uma probabilidade de quase 100% de que o Comitê Federal de Mercado Aberto, que outline as taxas, permaneça em espera.
