O ouro subiu na quinta-feira, com o alargamento do conflito no Médio Oriente a levar os investidores para o ativo porto-seguro, enquanto um dólar mais fraco também deu apoio aos preços. Fotógrafo: Damian Lemanski/Bloomberg through Getty Photographs
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O ouro subiu na terça-feira, mas ainda assim registou o seu pior mês em mais de uma década.
Futuros de ouro subiu mais de 2% para fechar em US$ 4.678,60. Em Março, o ouro caiu mais de 10% em Março, marcando a sua maior queda mensal desde Junho de 2013 e quebrando uma sequência positiva de oito meses.
Preço do ouro à vista
Futuros de prata subiu mais de 6% para US$ 74,92. O metallic caiu mais de 19% em março, encerrando uma sequência de 10 meses de vitórias e registrando seu pior desempenho mensal desde 2011.
Apesar das quedas de março, o ouro e a prata subiram mais de 7% e 6%, respectivamente, no trimestre.
Últimas atualizações de guerra
As últimas medidas ocorreram num contexto de incerteza persistente sobre a trajetória da guerra EUA-Irão, que entrou na sua quinta semana.
O Wall Avenue Journal informou na noite de segunda-feira que o presidente dos EUA, Donald Trump, disse a assessores que estava disposto a encerrar as hostilidades militares contra o Irã, mesmo que o Estreito de Ormuz permanecesse praticamente fechado.
Trump disse no submit Fact Social que Washington estava “em discussões sérias” com autoridades iranianas, mas acrescentou que se um acordo não fosse alcançado em breve, as forças dos EUA atacariam usinas de eletricidade, poços de petróleo e a crítica ilha de Kharg.
Entretanto, o secretário de Estado dos EUA, Marco Rubio, disse à Al Jazeera numa entrevista publicada na segunda-feira que os objectivos de Washington no Irão levariam “semanas, não meses” a serem alcançados.
Reuters relatado que 2.500 fuzileiros navais dos EUA chegaram ao Oriente Médio no fim de semana, com autoridades não identificadas dizendo à agência de notícias que as tropas destacadas eram da elite 82ª Divisão Aerotransportada.
O conflito no Médio Oriente pesou sobre os preços do ouro, com a subida dos preços do petróleo e do gás a aumentar as expectativas de um aumento da inflação nas economias, o que conduzirá a uma onda de aumentos das taxas de juro.
Wayne Nutland, gerente de investimentos da Shackleton Advisers, disse à CNBC na terça-feira que os últimos quatro anos mudaram a forma como o ouro é negociado.
“Antes da guerra na Ucrânia, o preço do ouro tendia a estar inversamente correlacionado com os rendimentos reais das obrigações e com o dólar americano, com o preço do ouro a subir quando essas métricas caíam, e o ouro a cair quando essas métricas subiam”, disse ele.
“O período após a guerra na Ucrânia alterou estas relações, em explicit em 2025 e no início de 2026, quando o ouro subiu muito fortemente, muito acima dos movimentos sugeridos por essas relações históricas.”
Nutland acrescentou que, na sequência da guerra com o Irão, o ouro regressou às suas relações mais tradicionais.
“Os rendimentos dos títulos e o dólar americano subiram e, contra esse cenário, o ouro demonstrou sua tradicional sensibilidade inversa a essas métricas, caindo como resultado”, disse ele. “As quedas do ouro talvez também tenham sido exacerbadas pela força do preço do ouro em 2026 e possivelmente pelo desejo dos investidores de liquidar posições lucrativas.”
Iain Barnes, diretor de investimentos da Netwealth, disse que a volatilidade do preço do ouro tem atingido o dobro do seu nível histórico nos últimos meses, devido ao aumento da participação dos investidores financeiros.
“Os bancos centrais internacionais que procuram diversificar as suas reservas fora do dólar americano podem ter iniciado o mercado altista do ouro nos últimos anos, mas no closing o mercado ficou sem novos compradores financeiros e, em vez disso, viu a realização de lucros generalizada à medida que uma incerteza mais ampla atingia os mercados e o dólar recuperava”, disse ele num e-mail.
Embora Barnes tenha observado que o amplo cenário económico e de mercado difere de 2008, ele disse que havia semelhanças no facto de os investidores com “posicionamento inicial demasiado alargado em matérias-primas” terem amplificado dramaticamente os movimentos de preços após uma mudança nos fundamentos e no sentimento em relação ao dólar americano.
“No primeiro semestre de 2008, os investidores duplicaram a sua aposta na história do crescimento dos mercados emergentes, alimentando aumentos dos preços das matérias-primas juntamente com a fraqueza do dólar, mesmo quando as economias ocidentais atingiram os limites”, acrescentou. “À medida que a crise financeira international se alastrou, o apetite international pelo risco entrou em colapso e o ouro foi atingido juntamente com matérias-primas mais produtivas, como o petróleo e o cobre, à medida que o dólar subia. Este ano, o mercado encontrou novamente onde os investidores estão mais expostos: o posicionamento excessivo no ouro, visto que period visto como o último activo porto seguro remanescente.”
Numa nota de segunda-feira, os analistas do Goldman Sachs afirmaram que ainda estavam construtivos em relação ao ouro, apesar da liquidação no Irão, observando que os mercados tinham reavaliado o caminho da política monetária da Reserva Federal dos EUA para um ou nenhum corte nas taxas este ano.
“[But] continuamos a prever que os preços do ouro atingirão os 5.400 dólares/toz até ao closing de 2026, à medida que a diversificação do banco central continua, o atual posicionamento especulativo baixo normaliza e o Fed proporciona os 50 pontos base de cortes que os nossos economistas esperam”, afirmaram.
Observaram também que, embora os riscos para as suas previsões tenham sido enviesados para o lado negativo no curto prazo, uma vez que a perturbação persistente no Estreito de Ormuz mantém o ouro vulnerável a novas liquidações, o quadro a médio prazo é diferente.
“A médio prazo, os riscos são inclinados para o lado positivo se o episódio do Irão – juntamente com desenvolvimentos geopolíticos mais amplos (por exemplo, Gronelândia, Venezuela) – acelerar a diversificação para o ouro e pesar nas percepções da sustentabilidade fiscal ocidental”, afirmaram.
