Uma visão geral dos Navigator Terminals, um depósito de armazenamento de petróleo ao longo do rio Tâmisa, em 10 de março de 2026, em Londres, Inglaterra.
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A flutuação do preço do dated Brent, a referência international para os barris de petróleo bruto do mundo actual, levou os analistas de energia a alertar para o facto de o stress agudo no mercado físico do petróleo mostrar poucos sinais de diminuir, face às preocupações com um frágil cessar-fogo no Médio Oriente.
À medida que os participantes no mercado de energia continuam a monitorizar as perturbações do transporte marítimo através do estrategicamente important Estreito de Ormuz, surgiu uma lacuna sem precedentes entre o Brent datado e o futuros do Brent no primeiro mêssugerindo que os suprimentos permanecerão escassos por algum tempo.
O preço à vista do Brent datado, que se refere a cargas físicas com datas de entrega atribuídas de 10 dias a um mês à frente, chegou a US$ 131,97 por barril na tarde de quinta-feira, segundo dados compilados pela Platts.
Isso representa um aumento de mais de 7% em relação à sessão anterior, mas abaixo do recorde de US$ 144,42 de terça-feira, pouco antes de os EUA e o Irã anunciarem uma trégua de duas semanas.
O Dated Brent é avaliado com base em lances, ofertas e negociações no mercado à vista físico aberto, o que significa que reflete o preço actual do petróleo bruto.
Enquanto isso, os futuros do petróleo Brent para entrega em junho foram negociados pela última vez com alta de 0,6%, a US$ 96,51 por barril, na manhã de sexta-feira.
“O Brent datado a US$ 144 não é apenas um preço recorde. É o mercado físico dizendo que os barris reais estão se tornando escassos. O mercado está precificando a escassez, não apenas o risco”, disse Andrejka Bernatova, fundadora e CEO da Dynamix Company III, à CNBC por e-mail.
“Mesmo com o cessar-fogo a reduzir o número, o stress subjacente não desapareceu e, francamente, penso que o mercado está a adiantar-se”, disse Bernatova.
“O Estreito de Ormuz permanece quase totalmente bloqueado e este cessar-fogo é, na melhor das hipóteses, frágil. Até que esses fluxos se movam novamente, a impressão de 144 dólares é menos uma anomalia histórica e mais uma antevisão.”
Cerca de 20% do petróleo e do gás international passam normalmente pelo Estreito de Ormuz, um estreito corredor marítimo que liga o Golfo Pérsico e o Golfo de Omã. Especialistas em navegação e marítimos disseram à CNBC que o tráfego através da artéria energética crítica não se normalizará tão cedo.
“Se as refinarias atrasarem as compras em antecipação a novas quedas de preços enquanto os fluxos físicos permanecerem limitados, a rigidez do produto poderá piorar mesmo em meio à desescalada”, disse Janiv Shah, vice-presidente de mercados de petróleo da Rystad Vitality. disse em uma nota de pesquisa publicada quarta-feira.
“O preço fixo do Brent caiu, mas os diferenciais físicos imediatos provavelmente permanecerão rígidos, as taxas dos petroleiros permanecerão elevadas e os compradores de petróleo bruto continuarão a pagar pela segurança do fornecimento international limitado longe do Golfo”, continuou ele.
“Isso mostra que o risco geopolítico percebido pode diminuir mais rapidamente do que o risco operacional”, disse Shah.
Deslocamento do mercado
Estrategistas do Morgan Stanley disseram que a interrupção do Estreito de Ormuz provocou um choque muito mais violento nos barris físicos vinculados ao Brent em comparação com o principal contrato financeiro de futuros do Brent.
“O Dated Brent é a avaliação do mercado sobre quanto vale um barril físico marítimo imediato no noroeste da Europa. O ICE Brent, por outro lado, é um contrato futuro padronizado e compensado centralmente, cuja liquidação last em dinheiro está vinculada ao mercado de carga a termo de Brent por meio de um processo de vencimento definido”, disse Martijn Rats, estrategista de commodities do Morgan Stanley, em uma nota de pesquisa publicada na terça-feira.
“Esses dois preços estão interligados, mas não medem a mesma exposição no tempo ou no mesmo ponto da cadeia.”
A deslocação do mercado mostra que o sistema Brent identifica onde o choque é mais agudo e imediato, disse Rats.
Um frentista reabastece uma motocicleta em uma bomba de gasolina em Guwahati, Índia, em 11 de março de 2026.
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Pavel Molchanov, analista sênior da Raymond James Funding, disse que este último episódio de interrupção da oferta causou a quebra dos padrões comerciais tradicionais entre vários tipos de petróleo.
“Isso demonstra um estresse e uma incerteza sem precedentes no mercado de petróleo”, disse Molchanov à CNBC por e-mail.
Entre alguns exemplos disso, Molchanov disse que os futuros do petróleo Brent normalmente são negociados entre US$ 3 e US$ 5 por barril acima dos preços dos EUA. Intermediário do Oeste do Texas futuros ao longo da última década, embora o WTI tenha ultrapassado brevemente um prémio de mais de 10 dólares durante a crise do Médio Oriente.
Os preços do petróleo bruto russo dos Urais, por sua vez, atingiram níveis até US$ 30 acima do Brent nas últimas semanas, disse Molchanov, observando que os Urais foram negociados com grandes descontos em relação ao Brent desde a invasão em grande escala da Ucrânia pela Rússia no início de 2022.
Molchanov também destacou que a Arábia Saudita aumentou o prémio para o crude Arab Light em relação ao valor de referência Omã/Dubai para 19,50 dólares, acrescentando que este prémio “nunca antes” tinha excedido o nível de 10 dólares.
