Os preços dos metais caíram acentuadamente na quinta-feira, com os investidores preocupados com o impacto que o aumento dos preços do petróleo devido à guerra entre os EUA e o Irão terá na economia world.
Ouro caiu quase 6%, enquanto prata estava fora de 8%. A liquidação estendeu-se além desses dois, à medida que metais industriais como cobre e paládio ficou sob pressão, caindo 2% e 5,5%, respectivamente.
Embora as vendas tenham se intensificado na quinta-feira, o ouro e a prata têm caído desde o início da guerra no Irão, apesar de o primeiro ser visto como um activo seguro. A subida dos preços do petróleo criou preocupações de que a inflação reacenderá e manterá as taxas de juro mais elevadas. Taxas mais altas enfraquecem o apelo do ouro, que não rende.
Um mais forte dólar como resultado das taxas mais elevadas também pesou sobre o ouro, pois barateia o metallic.
“Os riscos para a inflação, eliminando os cortes nas taxas do Fed que foram precificados, e vendo aumentos nas taxas de juros em todo o mundo, e as taxas reais subindo, isso tem sido o obstáculo ao ouro”, disse Peter Boockvar, CIO da One Level BFG Wealth Companions. Os EUA Rendimento do Tesouro de 10 anos a certa altura, na quinta-feira, ultrapassou os 4.300%.
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Entretanto, o cobre e o paládio, depois de terem diminuído no início da guerra, permaneceram relativamente estáveis.
Mas isso mudou à medida que as preocupações com o crescimento começaram a pesar sobre estes metais industriais.
Risco de recessão
Os metais industriais são usados de maneira prática. O cobre, por exemplo, está presente em tudo, desde dispositivos eletrônicos até fiação elétrica e sistemas de encanamento. Um declínio nos preços do cobre é normalmente visto por Road como um sinal de desaceleração do crescimento económico.
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O consenso de Wall Road tem sido geralmente de que quanto mais a guerra durar, maior será o risco de os preços do petróleo permanecerem elevados durante tempo suficiente para alterar os hábitos de consumo dos consumidores e das empresas e leva a uma recessão.
É a fase de “destruição da procura” de um choque energético sobre a qual os comerciantes e investidores estão a falar.
“No lado do metal industrial… as pessoas estão agora realmente preocupadas com os riscos de recessão”, disse Boockvar.
E um crescimento mais lento combinado com uma inflação mais elevada é um cenário de “estagflação”. Mas enquanto os investidores começam a fazer negociações de “estagflação”, outros consideram a possibilidade extremamente improvável.
Ed Yardeni, presidente da Yardeni Research, escreveu numa nota de terça-feira que “os choques petrolíferos têm menos probabilidade de desencadear o tipo de estagflação sustentada vista no passado, particularmente durante a década de 1970”, referindo-se às consequências económicas do embargo da OPEP de 1973. Ele observou que a invasão da Ucrânia pela Rússia em 2022, embora tenha causado um choque petrolífero e uma inflação mais elevada, não levou a uma recessão.
É uma crença que o presidente do Fed, Jay Powell, repetiu numa conferência de imprensa na quarta-feira. “Eu reservaria o termo estagflação para um conjunto de circunstâncias muito mais graves.”
Embora Boockvar pense que a guerra precisa de terminar para que os preços dos metais industriais se estabilizem, ele disse que o ouro poderá provavelmente recuperar à medida que o foco voltar às crescentes dívidas e défices dos países, contra os quais o ouro normalmente se sai bem como uma jogada de “comércio de degradação”. Acrescentou que esses défices só poderão piorar devido aos gastos militares na guerra.
E mesmo que chegue a estagflação, Christian Mueller-Glissmann, chefe de investigação de alocação de activos do Goldman Sachs, escreveu numa nota de quinta-feira que o ouro é uma peça nesse ambiente.
“No caso de um choque estagflacionário contínuo, especialmente se os rendimentos reais estiverem em declínio, esperaríamos mais apoio aos preços do ouro devido à procura dos investidores por activos reais e à diversificação cambial”, escreveu ele.
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