Os merchants trabalham no pregão da Bolsa de Valores de Nova York durante as negociações da manhã de 8 de abril de 2026 na cidade de Nova York.
Miguel M. Santiago | Imagens Getty
A acção dos EUA para bloquear o crítico Estreito de Ormuz levou a uma resposta acquainted do mercado: aumento dos preços do petróleo, aumento dos rendimentos das obrigações e um dólar mais firme.
Mas desta vez, a reacção foi notavelmente contida, impedindo movimentos petrolíferos. As ações caíram de forma relativamente modesta na segunda-feira, sugerindo que os investidores avaliaram muitos dos riscos geopolíticos e estão a tornar-se menos reativos às manchetes.
“Há uma crença de que muito disso são táticas de negociação”, disse Billy Leung, estrategista de investimentos dos ETFs International X, referindo-se ao anúncio de Trump. “Os mercados atingiram o pico da incerteza. A função de reação não é mais tão extrema como antes.”
Os mercados de ações da Ásia estavam a ser negociados em geral em baixa, mas a magnitude dos movimentos foi notavelmente moderada, com a maioria dos principais índices de referência a cair cerca de 1%. Os futuros dos principais índices dos EUA também caíram abaixo de 1%.
Preços do ouro no acumulado do ano
Ver ouro os preços perderam cerca de 0,5%, para US$ 4.720,28 por onça, enquanto o Índice do dólar americano adicionou 0,38%. Um dólar mais forte torna o ouro cotado em dólar caro para os detentores de outras moedas, reduzindo o apelo do ouro.
Leung disse que os recentes movimentos do mercado sugerem que os investidores estão a ficar mais habituados aos choques geopolíticos, com a volatilidade a diminuir em comparação com as semanas anteriores. “Portanto, acho que o mercado agora tem um preço melhor e uma melhor compreensão dos motivos de Trump”, disse ele.
Da mesma forma, o principal gestor de carteira da Ten Cap, Jun Bei Liu, disse que os indicadores de volatilidade sugerem que o pior do pânico pode ter passado. “Vimos o VIX subir há algumas semanas, e esse é provavelmente o pico do medo e da venda… daqui em diante, é realmente o mercado tentando funcionar [itself] fora.”
Contudo, um risco chave a curto prazo reside no calendário político que envolve a acção militar dos EUA. Leung apontou para a resolução sobre poderes de guerra, que efectivamente dá à administração uma janela limitada para garantir a aprovação do Congresso. “Nas próximas semanas, veremos um desespero crescente por parte da administração Trump”, disse ele, acrescentando que os mercados poderão ainda não apreciar totalmente esta restrição.
Os legisladores dos EUA estão supostamente novamente procurando aprovar uma resolução para parar a guerra no Irãor e forçar Trump a buscar a aprovação do Congresso antes de mais ataques.
Espera-se que o petróleo caia e as ações recuperem
A decisão dos EUA de bloquear o Estreito de Ormuz, que já viu o tráfego diminuir desde o início da guerra, reforçou as expectativas de um abastecimento energético mais restrito, empurrando os preços do petróleo para cima e aumentando as preocupações com a inflação a nível mundial.
As preocupações com a inflação também obscureceram as expectativas de redução das taxas, elevando os rendimentos das obrigações, enquanto o dólar americano se fortaleceu e as ações diminuíram. Os rendimentos do Tesouro a ten anos aumentaram mais de 333 pontos base desde o início da guerra. O índice do dólar ganhou cerca de 1,4% no mesmo período.
Os preços do petróleo nos EUA subiram mais de 55% desde o início da guerra. Os contratos futuros de petróleo bruto dos EUA para entrega em maio saltaram mais de 8%, para US$ 104,93 por barril, às 22h50 horário do leste dos EUA. O benchmark internacional Brent para entrega em junho avançou 7%, para US$ 102,17.
Os analistas esperam que os preços do petróleo eventualmente recuem à medida que a situação geopolítica se estabiliza, mesmo que a volatilidade no curto prazo persista.
“Estou bastante confiante de que o petróleo vai cair a partir daqui… vamos ver o petróleo a 80 dólares por barril novamente”, disse Michael Yoshikami da Vacation spot Wealth Administration, citando expectativas de que os EUA e o Irão acabarão por chegar a uma resolução negociada, o que poderá rapidamente anular o precise prémio de risco.
Steve Brice, do Customary Chartered, disse que os preços mais elevados do petróleo afastam quaisquer perspectivas de políticas monetárias mais fáceis, colocando pressão ascendente sobre os rendimentos das obrigações e sobre o dólar americano. “No entanto, vemos estes fenómenos como temporários, pois acreditamos que os EUA estão à procura de formas de desescalar.”
O ouro teve um comportamento menos previsível, caindo apesar do aumento das tensões geopolíticas. Brice atribuiu isso à venda de metais preciosos pelos bancos centrais dos mercados emergentes para estabilizar as moedas, embora espere que a procura regresse se as tensões no Médio Oriente diminuírem.
Por enquanto, os mercados parecem estar a equilibrar o elevado risco geopolítico com as expectativas de que as hostilidades acabarão por diminuir, aceitando as declarações de Trump com calma.
“Acreditamos que o posicionamento do mercado de ações favorece uma recuperação e, portanto, enquanto as coisas não piorarem materialmente, as ações deverão continuar a subir no curto prazo”, disse Brice. Os investidores ainda estão posicionados de forma defensiva, apesar de o cenário macroeconómico permanecer relativamente construtivo, deixando espaço para as ações recuperarem se o conflito começar a diminuir, acrescentou.
Isto oferece aos investidores um ambiente delicado, onde os choques geopolíticos ainda são importantes, mas já não desencadeiam o mesmo nível de venda de pânico visto anteriormente durante o conflito.
“Não é um resultado tão binário. Será uma área cinzenta por um tempo”, disse Yoshikami.
