Saba Capital, o fundo de hedge liderado por Boaz Weinstein, concordou com uma pausa de três anos em sua campanha ativista contra até nove fundos listados em Londres após um acordo para garantir o futuro do Herald Funding Belief.
O Herald anunciou na quinta-feira uma oferta pública de aquisição de até 66% de seu capital social emitido, com o objetivo de permitir que Saba – seu maior acionista – e outros investidores vendam por um valor próximo ao patrimônio líquido ou permaneçam investidos.
Acontece depois que o ativista Saba declarou vitória em uma batalha polêmica com o investidor da SpaceX Edimburgo em todo o mundo no mês passado, em que destituiu o presidente e cinco membros do conselho após uma longa briga.
Saba, que concordou com um compromisso irrevogável de vender a totalidade da sua participação no Herald, parece destinada a beneficiar significativamente do acordo, dado que o belief tem sido negociado quase consistentemente com desconto em relação ao NAV desde que o fundo de cobertura comprou pela primeira vez uma participação em 2023.
Como parte do acordo, a administração do fundo também será entregue à Aberdeen Investments ainda este ano, com a atual gestora de fundos e fundadora Katie Potts prestes a ingressar na empresa com sede em Londres ao lado de sete colegas.
Potts disse em comunicado: “O Herald apresentou uma estratégia de investimento clara e bem-sucedida desde 1994, e esta abordagem disciplinada permanecerá inalterada com Aberdeen.
“Nosso foco permanece firmemente nos setores de tecnologia e comunicações, que continuam a se beneficiar de inovações excepcionais e de fortes perspectivas de crescimento no longo prazo”.
Saba disse que o acordo representa o sexto resultado bem-sucedido de sete campanhas originais no Reino Unido.
Herald Funding Belief.
O Herald é um dos quase 50 fundos cotados em Londres nos quais a Saba construiu posições – representando um sexto de todo o mercado – uma vez que aproveitou elevados descontos com a intenção de reformular estratégias.
Como parte do acordo, a Saba concordou com uma paralisação de três anos, o que significa que se absterá de votar contra o conselho do Herald durante o período.
A Saba também concordou em comprometer-se com acordos de suspensão semelhantes em relação a outros oito fundos de investimento Aberdeen cotados em Londres, com activos combinados de cerca de 17 mil milhões de dólares, caso os seus conselhos independentes decidam participar.
Ambos os lados declaram vitória
Christian Pittard, chefe de fundos fechados e diretor-gerente de finanças corporativas do Aberdeen Group, disse que a “colaboração e determinação de Saba para encontrar um caminho a seguir que beneficiasse todos os acionistas” “tornou possível preservar esta confiança e, juntos, entregar um resultado que seja positivo para todos”.
“O acordo relativo à nossa gama mais ampla de trustes ativos no Reino Unido proporciona um caminho pragmático e construtivo e apoia a estabilidade dos trustes que assinam a paralisação”, disse ele.
O Herald continua a ser negociado com um desconto de 9,7% em relação ao valor patrimonial líquido de pouco menos de £ 3,3 bilhões (US$ 4,5 bilhões), de acordo com a Associação de Empresas de Investimento.
No entanto, este valor diminuiu significativamente desde um mínimo de 25,2% em março de 2022, e o belief superou os seus pares no preço das ações e no retorno complete do NAV nos últimos três anos.
“Ambos os lados parecem estar declarando vitória, o que é um pouco estranho”, disse Danni Hewson, chefe de análise financeira de AJ Bell, em comentários enviados por e-mail à CNBC.
“Embora ambos os lados tenham conseguido algo que desejam, ainda parece um compromisso. O Herald continua a operar, mas corre o risco de desistir de alguns dos seus activos. A Saba comprou barato e pode vender uma parte pelo valor justo, mas o acordo de suspensão significa que é efectivamente silenciado como activista por Aberdeen.
“A indústria de fundos de investimento tem se preocupado com a intromissão do ativista e pode pensar que o resultado do Herald é o plano a seguir se isso significar que Saba pode eventualmente ir embora.”
