O presidente do Federal Reserve dos EUA, Jerome Powell, chega para uma conferência de imprensa após a reunião do Comitê Federal de Mercado Aberto no Edifício do Conselho do Federal Reserve em Washington, DC, em 18 de março de 2026.
Brendan Smialowski | Afp | Imagens Getty
Naquela que poderá ser a última reunião de Jerome Powell como presidente da Reserva Federal, espera-se que ele conduza os seus colegas decisores políticos no sentido de outra pausa cautelosa, com uma inflação persistente e um mercado de trabalho resiliente deixando ainda pouco espaço para cortes nas taxas de juro.
A decisão de quarta-feira ocorrerá num contexto de preços elevados da energia e de um banco central que tem estado acima da sua meta de inflação de 2% durante cinco anos, ao mesmo tempo que o mercado de trabalho tem estado fraco, mas não em perigo. Essa não é uma receita para facilitar, pelo menos não ainda.
“No mandato duplo, eles diriam que estamos praticamente num mercado de trabalho estável”, disse Roger Ferguson, economista e ex-vice-presidente do Fed, à CNBC. “Do lado da inflação do mandato, [there’s] muito mais trabalho a ser feito com 3% pegajosos [inflation rate]e espero que eles argumentem: ‘vamos esperar um pouco para ver como tudo isso vai se desenrolar’.”
Da mesma forma, o economista da Goldman Sachs, David Mericle, espera que a declaração pós-reunião “provavelmente reconheça as melhores notícias do mercado de trabalho e os números mais elevados da inflação, mas deixe inalterada a orientação política vigente. Esperamos que um forte consenso permaneça em espera por enquanto, com apenas uma dissidência, como em Março”.
Assim, com pouco drama sobre a decisão da taxa – os mercados estão preços com 100% de chance do FOMC permanecer em espera – a atenção se voltará diretamente para Powell.
A menos que algo inesperado surja, o sucessor designado do presidente, Kevin Warsh, parece estar a caminho de assumir quando o mandato de Powell terminar em maio.
A transição obscurece o valor recurring de sinalização da conferência de imprensa pós-reunião de Powell.
Inflação a chave
A coletiva de imprensa pós-reunião de Powell, normalmente um evento observado de perto pelos mercados, poderia ser vista menos como um guia para futuras medidas políticas do que como uma despedida para um líder do banco central que teve um dos relações mais contenciosas com um presidente na história da instituição.
“Se Powell ficasse, eu poderia tentar ler mais nas entrelinhas do que ele disse na coletiva de imprensa”, disse Jerry Tempelman, ex-analista sênior do Fed de Nova York e agora vice-presidente de pesquisa econômica e de renda fixa da Mutual of America Capital Management. “Mas dado o facto de que, com toda a probabilidade, Kevin Warsh será em breve o presidente do Fed, toda a linguagem envolvente, etc., provavelmente torna-se menos relevante.”
Do ponto de vista das comunicações, Tempelman espera que o Fed coloque o foco na inflação, que mais recentemente atingiu os 3% numa base excluindo alimentos e energia, usando o indicador preferido do banco central.
Os preços do petróleo bruto estão em torno de US$ 100 o barril e o preço médio da gasolina em todo o país está subindo novamente. agora em torno de US$ 4,18 o galãocomplicando ainda mais o caminho do Fed.
Embora os responsáveis da Fed considerem frequentemente esses picos temporários, também permanecem cautelosos quanto aos impactos a longo prazo, caso os combates no Médio Oriente se intensifiquem.
“A inflação continuou a ficar muito acima das expectativas de qualquer um e muito acima da meta do Fed”, disse Tempelman. “Todos esperam que esta seja a última reunião de Jay Powell. Penso também que há muito pouca incerteza sobre qual será a decisão, nomeadamente, que não haverá alterações na política monetária nesta reunião e que, a partir da reunião de junho, será o Fed… presidido por Kevin Warsh.”
O que Powell fará a seguir?
Isso não significa, contudo, que o futuro de Powell estará decidido. A cadeira atual tem a opção de permanecer no banco central durante os dois últimos anos do seu mandato como governador. Até agora, ele não deu nenhuma indicação do que fará.
Na reunião de março, ele disse que não sairia até que uma investigação sobre as reformas na sede do Fed fosse concluída. Jeanine Pirro, a procuradora dos EUA no Distrito de Columbia, passou a investigação para o gabinete do inspector-geral do Fed, uma medida que abriu politicamente o caminho para a confirmação de Warsh.
No entanto, não se sabe se isso irá satisfazer o padrão de “bem e verdadeiramente superado” que Powell estabeleceu em março para sua saída.
“Não tenho certeza se a transferência desta investigação do Departamento de Justiça para outro lugar realmente preenche totalmente a questão de deixar isso para trás”, disse Ferguson. “Não tenho certeza se eu estivesse sentado em seu lugar ou [was one of] seus conselheiros, eu diria, vamos esclarecer tudo.”
