O CEO da Oracle, Clay Magouyrk, à direita, fala em um tour de mídia pelo knowledge heart Stargate em Abilene, Texas, em 23 de setembro de 2025.
Kyle Grillot | Bloomberg | Imagens Getty
Oráculo acaba de encerrar a sua pior semana em Wall Avenue em 25 anos, à medida que continuam a aumentar as preocupações sobre a carga de dívida da empresa de software program e se o seu investimento apostado em inteligência synthetic será recompensado.
As ações despencaram 19% esta semana, caindo pelo menos 2,6% em cada um dos últimos cinco dias. É a queda semanal mais acentuada desde a queda de 20% em agosto de 2001, durante o auge da crise pontocom.
Os últimos nove meses foram brutais para os investidores da Oracle. Depois de a empresa ter atingido um pico de capitalização de mercado de 900 mil milhões de dólares em setembro, devido ao entusiasmo crescente pelos clientes de IA da Oracle, as ações perderam cerca de 55% do seu valor. O cerne do problema é que, para a Oracle cumprir o seu compromisso de infraestrutura de IA, principalmente com a OpenAI, é necessário levantar montantes recordes de dívida, criando riscos no balanço patrimonial e ao mesmo tempo concentrando-se em ofertas de margens mais baixas.
A Oracle tinha dívidas de cerca de US$ 130 bilhões no ultimate de maio, com despesas de capital aumentando 162%, para quase US$ 56 bilhões no ano fiscal de 2026. Está correndo para abrir knowledge facilities ao lado de gigantes da nuvem Amazônia, Microsoft e Googlemas sem ser capaz de vender uma pilha completa de tecnologia como seus rivais.
A Oracle registrou fluxo de caixa livre negativo de quase US$ 24 bilhões no último ano fiscal. No início deste mês, a Oracle disse que, no ano fiscal de 2027, planeia levantar 40 mil milhões de dólares através de financiamento de dívida e capital, incluindo uma venda de ações de 20 mil milhões de dólares anunciada anteriormente, depois de 43 mil milhões de dólares em vendas de dívida e 5 mil milhões de dólares em emissão de ações no ano fiscal passado.
“Esperamos que o financiamento/alavancagem e o ritmo de emissão de ações continuem sendo o debate central dos investidores no curto prazo, mesmo que os sinais de demanda permaneçam fortes”, escreveram analistas da Evercore, que recomendam a compra das ações, em nota na quarta-feira.
Tal como a Evercore, a maioria das empresas continua optimista relativamente às perspectivas da Oracle, apesar das crescentes preocupações dos investidores. Segundo a FactSet, 71% dos analistas recomendam a compra das ações, o maior percentual em 15 anos.
A Oracle não respondeu a um pedido de comentário.
A Oracle está enfrentando vários obstáculos no mercado. Além dos seus elevados requisitos de capital, a empresa está a negociar em baixa devido à liquidação de nomes de software program, uma vez que os investidores temem que os modelos de IA substituam muitas das capacidades dos seus produtos. O Fundo negociado em bolsa do setor de tecnologia e software program expandido iShares (IGV) caiu 16% até agora em 2026, enquanto a Oracle caiu 24%.
No seu relatório anual da semana passada, a Oracle revelou que o número de funcionários diminuiu 13%, para 141.000 funcionários, no ano fiscal de 2026, com um recuo notável nas vendas e no advertising and marketing.
Larry Ellison, cofundador da Oracle, esteve ausente da teleconferência de resultados deste mês, deixando os dois CEOs Clay Magouyrk e Mike Sicilia e a recentemente nomeada diretora financeira Hilary Maxson para responder a perguntas.
“Hilary tem uma vida difícil”, disse Magouyrk na teleconferência.
Devido ao recuo do preço das ações da Oracle, Ellison foi ultrapassado no mercado mundial lista das pessoas mais ricas pelos cofundadores do Google, Larry Web page e Sergey Brin, pelo fundador da Amazon, Jeff Bezos e Michael Dell. Ellison ainda vale mais de US$ 200 bilhões.
A Oracle está avançando com seus planos de expansão, visando knowledge facilities em Michigan, Novo México e Texas em 2027.
“À medida que buscamos essas oportunidades, continuaremos focados na alocação disciplinada de capital, na manutenção de um balanço patrimonial forte e na preservação de nossa classificação de crédito de grau de investimento”, disse Maxson na teleconferência de resultados deste mês.
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