SHENZHEN, CHINA – 3 DE MAIO: A bandeira nacional da China voa em um mastro perto de um canteiro de obras com guindastes de torre e um prédio em desenvolvimento em 3 de maio de 2026, em Shenzhen, província de Guangdong, China.
Cheng Xin | Notícias da Getty Photographs | Imagens Getty
As vendas a retalho da China caíram em Maio pela primeira vez em mais de três anos, enquanto o investimento urbano contraiu mais do que o esperado, aumentando a pressão sobre Pequim para lançar estímulos significativos para estimular o consumo, mesmo quando a desescalada nas tensões no Médio Oriente oferece algum alívio a curto prazo.
As vendas no varejo, um indicador do consumo, caíram em maio pela primeira vez desde dezembro de 2022, caindo 0,6% em relação ao ano anterior, de acordo com o Departamento Nacional de Estatísticas na terça-feira. O feriado do Dia do Trabalho, no início de Maio, não conseguiu compensar a lentidão dos gastos dos consumidores, com Pequim a reduzir os subsídios ao comércio no início deste ano.
A contração nas vendas foi uma surpresa, já que economistas consultados pela Reuters estimavam um crescimento estável. Fu Linghui, porta-voz da agência, destacou que as vendas no varejo de bens e serviços combinadas registraram um salto de 2,8% nos cinco meses.
O investimento em activos fixos urbanos da China, incluindo imobiliário e infra-estruturas, contraiu 4,1% este ano no closing de Maio em relação ao ano anterior, em comparação com o declínio estimado de 2% e a acentuação da queda de 1,6% nos primeiros quatro meses deste ano.
O setor imobiliário arrastou o investimento, com as entradas caindo 16,2% no período de janeiro a maio. O investimento em ativos fixos na indústria transformadora contraiu-se pela primeira vez desde dezembro de 2020, mostraram os dados da Wind, apesar da resiliência na indústria transformadora de alta tecnologia e apoiada por políticas. O investimento em infraestrutura cresceu 0,6% em relação ao ano anterior.
A produção industrial foi o único ponto positivo, subindo 4,5% em maio, para as estimativas máximas de crescimento de 4,3%, e recuperando do mínimo de quase três anos de abril, de 4,1%.
“O desequilíbrio interno entre a oferta forte e a procura fraca é agudo”, afirmou o departamento de estatísticas. “Algumas empresas enfrentam uma pressão considerável nas suas operações”, afirmou a autoridade, apelando ao desenvolvimento de novas tecnologias e a um maior apoio ao emprego para alcançar “um aumento apropriado na produção económica”.
A economia mostrou sinais de vacilação após um primeiro trimestre forte. O crescimento abrandou em geral em Abril, com a produção industrial e as vendas a retalho a registarem os ganhos mais fracos dos últimos anos. Em Maio, o indicador oficial da actividade industrial abrandou para 50, o limiar que separa a expansão da contracção.
Durante o feriado prolongado no início de maio, ao mesmo tempo em que aumenta a atividade de viagens e restaurantes, gasto per capita ficou para trás atrás o mesmo período em 2025à medida que os consumidores se tornaram mais conscientes dos preços.
“Os dados fracos das vendas no varejo pressionam o governo a considerar medidas políticas para estabilizar o consumo”, disse Zhiwei Zhang, presidente e economista-chefe da Pinpoint Asset Administration, esperando que o “ajuste fino” da política ocorra em julho, após a divulgação dos dados do PIB do segundo trimestre.
A taxa de desemprego nacional caiu para 5,1% em Maio, o que compara com 5,2% em Abril.
Crescimento acelerado
A economia da China evoluiu para aquilo a que os economistas chamam um modelo de crescimento em “forma de K”, com sectores industriais e de exportação robustos a contrariar a fraqueza persistente nos gastos imobiliários e de consumo.
“A economia da China irá desacelerar com uma recuperação limitada pela frente”, disse Sheane Yue, economista sênior da Oxford Economics, estimando que a economia se expanda 4,2% no segundo trimestre, drasticamente desacelerando em relação ao crescimento de 5% no primeiro trimestre.
Presidente Donald Trump e principal negociador do Irã assinou um acordo na segunda-feira para prolongar um tênue cessar-fogo por mais 60 dias e reabrir o Estreito de Ormuz, aliviando os temores de um choque energético prolongado que agitou os mercados globais e obscureceu as perspectivas de crescimento international.
Mas o caminho para uma resolução duradoura permanece incerto e o transporte marítimo através do Estreito de Ormuz levará tempo a normalizar, alertaram economistas.
As exportações do país continuaram a ser uma área de destaque, com um crescimento de dois dígitos em Abril e Maio, uma vez que o aumento da procura relacionada com as energias renováveis e a IA compensaram em grande parte o peso do conflito no Médio Oriente.
A perturbação dos fluxos energéticos provocada pela guerra no Irão fez subir os custos das matérias-primas, ajudando a aliviar as pressões deflacionistas que têm atormentado a China durante anos – mas os ganhos mal foram transmitidos aos preços no consumidor devido à fraca procura.
A inflação no produtor aumentou em Maio ao ritmo mais rápido em quase quatro anos, enquanto a inflação no consumidor atingiu modestos 1,2%, uma vez que os fornecedores a montante absorveram custos mais elevados em vez de os transmitirem.
“As empresas estão a absorver custos mais elevados num contexto de fraco poder de fixação de preços, sugerindo que os novos motores de crescimento ainda não compensaram a resistência do modelo antigo”, disse Yue, e um aperto contínuo nas margens corporativas, em vez da reflação que os decisores políticos procuram.
