O mercado petrolífero enviou esta semana um sinal claro de que uma libertação maciça de petróleo armazenado pelos EUA e seus aliados está longe de ser suficiente para resolver a interrupção sem precedentes do abastecimento desencadeada pela guerra no Irão.
Mais de 30 nações da Europa, América do Norte e Nordeste da Ásia concordaram em inundar o mercado com 400 milhões de barris de petróleo, num esforço para conter o aumento dos preços da energia. Os EUA estão a liderar o esforço com a libertação de 172 milhões de barris da sua Reserva Estratégica de Petróleo ou 43% do complete da AIE.
É a maior libertação de petróleo armazenado nos 50 anos de história da Agência Internacional de Energia, uma organização encarregada de manter a segurança energética dos seus membros durante crises globais.
Mas a bazuca do petróleo não inspira confiança no mercado. Os preços do petróleo subiram mais de 17% desde que a AIE anunciou a liberação emergencial dos estoques na quarta-feira. Brent os preços do petróleo, a referência internacional, fecharam acima dos 100 dólares na sexta-feira pela segunda sessão consecutiva.
Futuros do petróleo Brent nos últimos cinco dias
A explicação é simples, disse Tamas Varga, analista da corretora de petróleo PVM, com sede em Londres. Os petroleiros estão sob ataque no Golfo Pérsico, o crítico Estreito de Ormuz permanece basicamente fechado e o novo líder supremo do Irão prometeu manter fechado o ponto de estrangulamento comercial.
“Até que o trânsito seja reativado, esses tipos de anúncios políticos terão impacto limitado”, disse Tom Liles, vice-presidente sênior de pesquisa upstream da empresa de consultoria Rystad Power.
Arábia Saudita, Iraque, Kuwait e Emirados Árabes Unidos exportavam cerca de 14 milhões de barris por dia (bpd) antes da guerra, disse Liles. Cerca de 5 milhões a 6 milhões de bpd podem ser exportados através dos oleodutos da Arábia Saudita e dos Emirados Árabes Unidos que terminam no Mar Vermelho e no Golfo de Omã, disse ele.
Isto deixa cerca de 9 milhões de bpd, ou cerca de 10% da oferta international, que só podem passar pelo Estreito e permanecerão estrangulados na região até que o trânsito seja retomado, disse Liles. À primeira vista, os 400 milhões de barris de emergência cobririam cerca de 40 dias dessa perda de oferta, disse o analista.
Mas a realidade é muito mais complicada, disse Liles. “Há apenas uma quantidade limitada de quantity que pode ser liberada durante um determinado período. Não é como se 400 milhões de barris aparecessem imediatamente no mercado”, disse ele.
Os estoques não são suficientes
O fornecimento de petróleo interrompido pela guerra é muito maior do que as reservas que a AIE consegue libertar diariamente. Como consequência, a acção terá um impacto limitado na trajectória dos preços do petróleo, disseram analistas da Bernstein aos clientes numa nota de quinta-feira.
Os EUA libertarão 172 milhões de barris num período de 120 dias. Isto implica 1,4 milhões de barris por dia, o que representa apenas 15% da oferta perdida devido ao encerramento de Ormuz. Os barris levam 13 dias para chegar ao mercado a partir da autorização do presidente Donald Trump.
A AIE não detalhou quando os demais membros começariam a liberar barris ou em que quantidades. Afirmou que cada um dos seus 32 países membros decidirá com base nas circunstâncias que lhes sejam adequadas.
A AIE liberou pela última vez arsenais de emergência em resposta à invasão da Ucrânia pela Rússia. Seus membros conseguiram atingir um máximo combinado de 1,3 milhão de bpd em setembro de 2022, segundo a consultoria Rapidan Power. A AIE talvez pudesse aumentar a taxa de liberação para perto de 2 milhões de bpd, segundo Rapidan.
“Isso ganha tempo, mas não resolve a crise”, disseram os analistas da Bernstein.
É possível que os preços do petróleo subam para níveis que comecem a reduzir a procura antes mesmo de a libertação dos shares entrar em vigor, disse Liles. Rystad prevê que uma guerra de dois meses empurrará os preços do petróleo Brent para 110 dólares por barril em Abril. Uma guerra de quatro meses poderia elevar o Brent para US$ 135 por barril até junho.
Risco de esgotamento
Os membros da AIE também correm o risco de esgotar os seus arsenais. Os 400 milhões de barris previstos para libertação representam 33% dos 1,2 mil milhões de barris nas reservas dos Estados-Membros. Os 172 milhões de barris que os EUA planeiam libertar representam 41% dos 415 milhões actualmente detidos na Reserva Estratégica de Petróleo.
O secretário de Energia dos EUA, Chris Wright, disse na quarta-feira que a Casa Branca planeja mais do que substituir o petróleo que está liberando por 200 milhões de barris no próximo ano, sem nenhum custo para o contribuinte.
A acção da AIE também não faz nada para abordar os 20% das exportações de gás pure liquefeito que não conseguem chegar ao mercado international devido ao encerramento do Estreito. O GNL é uma forma de gás pure que é resfriado em estado líquido e carregado em navios-tanque para exportação. O gás pure é utilizado para produção de eletricidade e aquecimento.
Os estoques aliviarão parcialmente o choque petrolífero da guerra, disse Tobin Marcus, chefe de política e política dos EUA na Wolfe Analysis.
“Mas isso não elimina de forma alguma a necessidade de reabrir o Estreito, e não acreditamos que muito mais ajuda virá depois disso”, disse ele.
