Os merchants trabalham no pregão da Bolsa de Valores de Nova York durante as negociações da tarde de 10 de junho de 2026 na cidade de Nova York.
Miguel M. Santiago | Imagens Getty
À medida que as hostilidades no Médio Oriente aumentam novamente, os investidores enfrentam cada vez mais a possibilidade de um conflito prolongado e apostam numa “longa rotina”.
A última escalada ocorre depois que o Comando Central dos EUA atingiu alvos militares iranianos, provocando retaliação de Teerã, que atacou países do Golfo na quinta-feira.
Os futuros dos EUA subiram, embora os mercados na Ásia estivessem em geral em baixa. O petróleo, que subiu cerca de 2% na quinta-feira, ficou abaixo de US$ 100 o barril, já que os merchants ainda veem reservas suficientes no mercado para evitar um choque complete de oferta.
Apesar das interrupções no transporte marítimo através do Estreito de Ormuz, as rotas alternativas de exportação, o aumento das exportações de energia dos EUA e a libertação de reservas estratégicas de petróleo ajudaram a amortecer o golpe.
Para os investidores, o maior desafio poderá ser um mundo em que os custos da energia permaneçam elevados, enquanto os custos dos empréstimos permanecem elevados. O conflito no Irão, que os EUA dizem que não será “interminável”, parece estar a tornar-se cada vez mais prolongado, ou mesmo a transformar-se numa “guerra eterna”.
“O rótulo de guerra eterna coloca a ênfase no lugar errado. As guerras raramente duram para sempre, mas os prêmios de risco podem”, disse Billy Leung, estrategista de investimentos da World X ETFs.
“Com o colapso da mediação e a retomada das greves, os mercados deixaram de precificar um cessar-fogo e passaram a precificar um longo trabalho”, disse ele.
À medida que cada nova troca de ataques faz com que uma resolução diplomática pareça menos provável, os mercados preparam-se para um conflito mais longo. O resultado pode não ser uma recessão acentuada, mas poderá ser algo mais duradouro: um mundo em que os investidores exijam um prémio mais elevado pelo risco geopolítico, mesmo depois de as manchetes desaparecerem.
Leung disse que os investidores já não tratam o conflito como um choque inflacionário temporário. Em vez disso, os mercados estão a reajustar o custo do capital num mundo de elevada incerteza geopolítica.
“Uma guerra prolongada acaba com a period de comprar tudo e ser recompensado”, disse ele. “Com o aumento dos custos de energia e do custo actual do capital, os obstáculos aos lucros aumentam em todos os níveis.”
Com o colapso da mediação e a retomada das greves, os mercados passaram de precificar um cessar-fogo para precificar uma longa rotina.
Benjamin Jones, chefe world de pesquisa da Invesco, disse que o cenário base da empresa continua sendo um cenário de “establishment”, caracterizado por ataques intermitentes, em vez de uma guerra complete. Os mercados accionistas seguiram em grande parte o handbook geopolítico tradicional, observou: “foram vendidos e depois recuperaram”.
“Vemos isso como um lembrete aos investidores de que permanecer investido é muitas vezes o melhor curso de ação em meio à volatilidade”, disse Jones.
A Fitch Rankings rebaixou esta semana a perspectiva do setor soberano world para “deterioração” de “neutra”, citando o impacto da guerra EUA-Irã. A agência de classificação espera que o conflito enfraqueça o crescimento world, aumente a inflação e os rendimentos das obrigações e aumente os riscos geopolíticos.
“Tanto os EUA como o Irão acreditam que o tempo está do seu lado e não têm interesse em concordar com concessões que ultrapassem as linhas vermelhas dos outros”, disse Andy Lipow, presidente da Lipow Oil Associates, à CNBC.
“O deadlock poderá continuar por algum tempo, independentemente de quantas bombas os EUA lançarem sobre o Irão”, acrescentou.
