SHENZHEN, CHINA – 1º DE MAIO: A bandeira nacional chinesa é vista na frente de contêineres empilhados com as marcas MSC (Mediterranean Transport Firm), Maersk e Hamburg Süd no porto de Yantian em 1º de maio de 2026, em Shenzhen, província de Guangdong, China.
Cheng Xin | Notícias da Getty Photographs | Imagens Getty
O crescimento do comércio da China manteve-se melhor do que o esperado em Maio, uma vez que o aumento das exportações relacionadas com a IA ajudou a proteger a economia contra as perturbações causadas pela guerra no Irão, com as remessas com destino aos EUA a registarem o salto mais forte em cinco anos.
As exportações globais aumentaram 19,4% em relação ao ano anterior em termos de valor em dólares americanos, dados alfandegários mostraram terça-feiraacelerando em relação ao ganho de 14,1% em abril. Economistas consultados pela Reuters estimavam o crescimento em 15%.
As remessas para os EUA dispararam quase 35,4% em maio em relação ao ano anterior, o maior crescimento desde março de 2021, de acordo com a Wind Info, prolongando uma recuperação após uma longa série de quedas de dois dígitos durante a maior parte do ano passado, pressionadas pelas tarifas do presidente Donald Trump.
“A guerra está a impulsionar a procura de exportações verdes, tais como veículos eléctricos, baterias, produtos solares e bens tecnológicos relacionados com a IA”, disse Sheana Yue, economista sénior da Oxford Economics, esperando que o “desempenho superior” no crescimento das exportações de produtos de alta tecnologia persista”.
As exportações globais de circuitos integrados aumentaram 32%, para 39,7 mil milhões de unidades, em relação ao ano anterior. As exportações de alta tecnologia em termos de valor aumentaram 50% em maio em relação ao ano anterior, enquanto as importações aumentaram 47%.
O dinamismo do crescimento das importações continuou a crescer, expandindo 27,4% em Maio, superando os 25,3% em Abril, superando a previsão dos economistas de um crescimento de 25%. Isso impulsionou o superávit comercial para US$ 105,4 bilhões em maio.
Nos primeiros cinco meses deste ano, o crescimento das importações da China acelerou acentuadamente, aumentando 24,5% em relação ao ano anterior, ultrapassando os 15,5% das exportações no mesmo período. estreitando o superávit comercial de um ano antes.
O aumento das importações foi em grande parte impulsionado pelo aumento dos custos dos factores de produção e estreitamente concentrado em categorias seleccionadas, particularmente chips semicondutores e ouro, e “dificilmente um sinal de reequilíbrio”, segundo economistas do Financial institution of America International Analysis.
“Com uma procura world fraca e uma substituição interna em curso, o verdadeiro reequilíbrio comercial permanece distante”, afirmaram os economistas do BofA, acrescentando que o growth das exportações reduziu a urgência de Pequim por estímulos políticos significativos.
A economia da China mostrou sinais de vacilação após um primeiro trimestre forte. O crescimento abrandou em geral em Abril, com a produção industrial e as vendas a retalho a registarem os ganhos mais fracos dos últimos anos. Em Maio, o indicador oficial da actividade industrial também abrandou para 50, o limiar que separa a expansão da contracção.
Estoque e aumento de IA
Até agora, os exportadores chineses resistiram às consequências do conflito no Médio Oriente, com os compradores estrangeiros a correrem para garantir o fornecimento antes que os custos da energia subam ainda mais. Mas os economistas alertaram que os ventos favoráveis podem durar pouco – quando a dinâmica de acumulação de reservas no exterior se desvanecer, o lento consumo interno não será capaz de preencher a lacuna.
“Esperamos que o growth da IA apoie a produção e o comércio”, disse Xiangrong Yu, economista-chefe para a China do Citi Financial institution, à medida que os preços mais elevados dos bens de tecnologia e semicondutores impulsionam o crescimento das manchetes. “A demanda interna poderá mostrar fraqueza contínua”, acrescentou Yu.
Yu prevê que o crescimento das vendas no varejo, um indicador do consumo, poderá cair para zero em maio, devido ao menor impacto dos subsídios ao comércio, desacelerando ainda mais em relação ao menor nível em três anos de Crescimento de 0,2% em abril.
Um mercado de trabalho persistentemente fraco também agravou a pressão sobre os gastos dos consumidores. “Apesar do aumento das exportações, o número de empregos na indústria continua a contrair”, disse Frederic Neumann, economista-chefe para a Ásia do Banco HSBC, à medida que os ganhos de produtividade decorrentes da automação reduzem a procura de trabalhadores.
A força sustentada do yuan chinês este ano levou a alguma pressão sobre os exportadores do país – que acumularam grandes participações em dólares ao longo dos anos – à medida que as crescentes perdas cambiais começaram a pesar sobre os lucros.
“A China registou um forte crescimento das exportações, apesar da incerteza económica global e da valorização do renminbi este ano”, disse Zhiwei Zhang, presidente e economista-chefe da Pinpoint Asset Management, acrescentando que o crescimento robusto das exportações pode reforçar a inclinação dos decisores políticos para adiar estímulos significativos até Julho.
O yuan offshore valorizou 2,8% este ano, para 6,7802 em relação ao dólar americano, enquanto o yuan onshore valorizou 3%, para 6,7787, de acordo com dados do LSEG. Ambos ficaram pouco emocionados após a divulgação dos dados comerciais de terça-feira. O índice CSI 300 subiu 0,6%.
Crescimento desigual
A economia da China desenvolveu-se naquilo que os economistas chamam de paradigma de crescimento de “velocidade K”, com sectores industriais e de exportação em expansão contrastando com a fraqueza persistente nos mercados imobiliários e nos gastos dos consumidores.
As exportações continuaram a ser o ponto positivo para a segunda maior economia do mundo, impulsionadas pela robusta procura global de tecnologia de IA e de produtos de energia renovável.
Embora a procura continue fraca, o aumento dos custos das matérias-primas devido à perturbação dos fluxos de energia através do Estreito de Ormuz ajudou a aliviar as pressões deflacionistas que têm atormentado a economia chinesa durante anos.
Os economistas esperam que a inflação ao produtor do país, prevista para quarta-feira, acelere para 3,8% em maio, o nível mais forte em quase quatro anos, à medida que os fabricantes absorvem os custos mais elevados dos insumos, de acordo com uma pesquisa da Reuters. A inflação ao consumidor deverá aumentar modestos 1,3%.
A China, que detinha cerca de 15% das reservas globais de petróleo antes do início da guerra, poderia esgotar as suas reservas de petróleo até ao final de Outubro se fosse forçada a reduzir as existências para cobrir qualquer défice de oferta, de acordo com a Fitch Ratings.
“Embora o fornecimento estável de energia da China possa fornecer um amortecedor, o choque de fornecimento como resultado da crise energética ainda causará dor à economia da China através da escassez e dos preços mais elevados”, disse Jing Wang, economista chinês da Nomura.
