Um negociante de moeda monitora as taxas de câmbio em uma sala de negociação do KEB Hana Financial institution em Seul, em 21 de junho de 2021.
JUNG YEON-JE | AFP by way of Getty Pictures
Os investidores estrangeiros venderam milhares de milhões de dólares em acções sul-coreanas este ano, apesar de o Kospi ter emergido até agora como um dos melhores desempenhos do mundo, com ganhos recordes no acumulado do ano.
Na segunda-feira, os investidores estrangeiros descarregaram uma rede 1,24 trilhão de won (cerca de US$ 801 milhões) em ações listadas na Kospi às 11h, horário de Cingapura (23h ET de domingo), de acordo com dados da Korea Change.
“Os investidores estrangeiros continuaram a vender o mercado Kospi, impulsionados pelas saídas para Kospi Tech and Auto,” Goldman Sachs escreveram analistas em uma nota de 5 de junho.
O Kospi caiu mais de 8% na abertura.
No entanto, muitos investidores e estrategistas dizem que as vendas externas têm menos a ver com a deterioração dos fundamentos e mais a ver com o próprio sucesso do mercado.
“Isso é essencialmente uma venda forçada que estamos vendo por parte de nossos investidores e clientes”, disse Chetan Seth, NomuraEstrategista de ações da Ásia-Pacífico.
À medida que as ações coreanas subiram, as suas ponderações nos índices de referência globais e dos mercados emergentes aumentaram acentuadamente, forçando muitos gestores de fundos ativos a reduzir posições para se manterem dentro dos limites de carteira e de risco, disseram investidores à CNBC.
A pressão de venda é evidente há meses. O Goldman estimou que as saídas externas líquidas do Kospi atingiram cerca de 62 mil milhões de dólares no last de Maio.
‘Pressões estruturais’
O fenómeno reflecte o que aconteceu na Índia nos últimos anos, de acordo com Nomura, onde o aumento da participação retalhista nacional excluiu cada vez mais os investidores estrangeiros.
“Penso que a mesma dinâmica poderá ocorrer também na Coreia”, acrescentou Seth, observando que os investidores estrangeiros poderão esperar por melhores pontos de entrada após um recuo.
Nick Wilcox, diretor-gerente de ações discricionárias do Man Group, concordou com essa opinião, observando que a rápida ascensão da Coreia nos índices dos mercados emergentes criou pressões estruturais para os investidores internacionais.
O índice Kospi
Ele acrescentou que alguns investidores também estão se deparando com restrições regulatórias sobre quanto podem possuir de empresas individuais depois que as maiores ações da Coreia subiram.
“Muitas das vendas são forçadas porque os investidores estão enfrentando limites ativos.”
No entanto, as vendas externas foram mais do que compensadas por uma onda de compras internas.
“A saída de estrangeiros foi mais do que compensada pelos investidores nacionais”, disse Wilcox, apontando para cerca de 70 mil milhões de dólares em entradas de retalho este ano e um aumento acentuado nas aberturas de contas de corretagem.
A venda também reflecte preocupações crescentes sobre a concentração de risco, uma vez que a recuperação da Coreia se tornou cada vez mais dependente da Samsung Electronics e da SK Hynix.
Contudo, apesar da redução, os veteranos do mercado mantiveram que os fundamentos das ações coreanas permaneceram robustos.
“Não tenho a sensação de que os investidores estejam tendo uma visão negativa sobre a Coreia, certo? Então… acho que é mecânico agora”, disse Seth, da Nomura.
Da mesma forma, o Goldman Sachs manteve-se optimista em relação às acções coreanas, aumentando a sua A meta do Kospi para 12 meses é de 12.000 e prevê uma alta adicional de 37% em uma nota publicada na sexta-feira.
