Os comerciantes individuais impulsionaram a ascensão de Kalshi. Agora, está indo para Wall Avenue

A plataforma de mercado de previsão Kalshi processou mais de US$ 17 bilhões em vários contratos comerciais em maio, um valor recorde de mais de 2.500% em relação ao ano anterior.

Mas embora os indivíduos tenham impulsionado o crescimento astronômico da Kalshi no ano passado, a empresa se concentrou em um novo impulso em 2026: a adoção institucional.

Menos de um ano depois de os volumes de negociação terem começado a subir consistentemente em setembro, Kalshi – a maior plataforma de previsão de mercado dos EUA – tomou uma série de medidas em 2026 para aumentar o seu apelo a Wall Avenue. Estas incluem mudanças retóricas, parcerias com plataformas de corretagem e parcerias com empresas para desenvolver a infraestrutura necessária.

E o que está motivando o interesse institucional? Cobertura. Em vez de ter de manipular as reações do mercado financeiro para aliviar os riscos de diferentes eventos, como uma eleição ou um relatório de dados económicos, uma empresa pode investir num contrato binário relacionado com esse incidente.

“Agora, esses ativos são negociáveis, com os quais as pessoas podem negociar diretamente, em vez de negociar com derivativos deles”, disse Andy Ross, chefe institucional da Kalshi. “Então você tem uma cobertura melhor.”

Embora o uso da plataforma pelo varejo tenha levado a que os contratos de eventos esportivos dominassem os volumes de negociação, fontes disseram à CNBC que as instituições estão mais interessadas em contratos relacionados a eleições, incidentes climáticos, macroeconomia e commodities.

Em Kalshi anúncio de sua avaliação de US$ 22 bilhões em 7 de maio, a empresa destacou o seu crescimento institucional e não os seus ganhos no varejo. Nos seis meses anteriores, os volumes de negociação institucional aumentaram mais de 800%, disse a empresa. No entanto, Kalshi ainda não revelou quais são os volumes em dólares para o subgrupo de merchants, não deixando claro quanto representa esse aumento.

As perspectivas para a adopção institucional são o que está a impulsionar o optimismo na indústria, de acordo com Pierre Lindh. O fundador da Subsequent.io, uma empresa de eventos presenciais e on-line focada nas indústrias de jogos e agora também no mercado de previsão, ele disse que a expectativa de que as instituições começarão a negociar em massa nesses mercados está por trás das avaliações crescentes das empresas privadas.

Kalshi foi anteriormente avaliado em US$ 11 bilhões em dezembroo que significa que sua avaliação dobrou em cinco meses.

A estratégia institucional

Um golpe para o impulso de Kalshi no comércio institucional ocorreu em abril, quando completou o primeiro bloco de negociação em uma plataforma de mercado de previsão. A transação foi entre um fundo de hedge ambiental do Texas e um formador de mercado em um contrato relacionado às licenças de carbono da Califórnia.

O interesse de outras instituições cresceu desde a negociação, segundo John Conlon, diretor da Greenlight Commodities. A Greenlight foi a corretora da primeira negociação em bloco.

“Houve um monte de outros entusiasmos, desde pessoas que nem queriam ter a conversa há três ou seis meses, até agora, ‘Okay, envie-me alguma literatura’”, disse ele. “As pessoas dizem: ‘Você tem uma prova de conceito agora’.”

Antes disso, porém, Kalshi começou a lançar as bases para a adoção institucional.

Em fevereiro, Kalshi reforçado seu trabalho interno de vigilância e fiscalização por meio de uma parceria com a Solidus Labs, uma empresa de tecnologia de monitoramento de riscos. Os observadores dos mercados de previsão concordam amplamente que as preocupações com o uso de informações privilegiadas nas plataformas devem ser reprimidas para ganhar a atenção institucional.

No mesmo mês, o empresa parceira com Mercados Tradeweb para expandir o acesso aos dados da Kalshi, proporcionando às empresas maneiras fáceis de visualizar informações relacionadas aos seus contratos de eventos. Ross disse que os dados são um ponto de entrada basic para atrair o interesse das instituições, mostrando-lhes o valor dos mercados de Kalshi nas plataformas com as quais estão familiarizados.

Então, em março, Kalshi anunciou que fez parceria com Serviço de informação nacional de fidelidade — uma empresa de tecnologia financeira — para desenvolver programação para compensar negociações em mercados de previsão. Tito Shirley, chefe de soluções de center workplace da FIS, disse que o programa resultou parcialmente do interesse dos clientes.

“Começamos a receber muito mais demanda tanto de novos participantes quanto de clientes existentes que buscam expandir suas capacidades de compensação de derivativos para incluir mercados de previsão e especificamente Kalshi”, disse ele.

Kalshi agora também pode ser negociado em mais plataformas de corretagem. Clear Avenue, uma corretora para merchants institucionais, e Corretores interativosque atende investidores de varejo e institucionais, ambos anunciaram em maio que estavam integrando alguns contratos Kalshi em suas plataformas.

Garotinho espremido?

Há ceticismo de alguns sobre a participação institucional na negociação do mercado de previsão.

Carlos Schwabque também atende investidores de varejo e institucionais, o CEO Rick Wurster, na teleconferência de resultados de abril da empresa, disse que não viu uma alta demanda de seus merchants por mercados de previsão.

“Quando perguntamos aos clientes o que eles procuram, os mercados de previsão estão no last da lista”, disse ele. No entanto, ele acrescentou que ainda espera que em algum momento eles integrem os mercados às suas plataformas.

Brian Jacobs, gerente de portfólio da Aptus Capital Advisors, alertou que as taxas que as plataformas de mercado de previsão cobram pelas transações podem limitar qualquer retorno para grandes investidores. Ross observou que Kalshi renunciou a taxas para transações comerciais em bloco de 100.000 ou mais contratos executados, e um arquivamento regulatório mostra que a empresa oferecerá esse desconto até 1º de setembro.

E há também o facto de as instituições terem acesso a uma vasta gama de informações que um comerciante particular person não pode ter. Jacobs acredita que isso dará uma vantagem temporária às instituições, apenas até que outras grandes empresas também comecem a atuar nos mercados.

“Você está competindo contra outras instituições”, disse ele. “Mesmo que você esteja mais informado do que o varejo hoje, daqui para frente, você continuará a estar mais informado do que outras instituições do setor?”

Mas isso significaria que os indivíduos, o grupo que impulsionou a ascensão de Kalshi, seriam excluídos por instituições que venceram graças à sua amplitude de conhecimento?

Ross não pensa assim. Na verdade, ele acredita que a negociação institucional recompensará os comerciantes retalhistas que ganham ainda mais graças ao aumento da liquidez no mercado.

“Se você for um preditor inteligente e continuar certo, e houver mais pessoas prevendo… você simplesmente continuará a estar cada vez mais certo e a ganhar cada vez mais dinheiro”, disse ele.

Divulgação: CNBC e Kalshi têm um relacionamento comercial que inclui aquisição de clientes e investimento minoritário.