O presidente dos EUA, Donald Trump, chega para falar no Cross Corridor da Casa Branca em 1º de abril de 2026 em Washington, DC.
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Os investidores estão apanhados entre o posicionamento para um acordo rápido que ponha fim à guerra e uma escalada significativa que poderá fazer com que os preços do petróleo e os rendimentos das obrigações subam ainda mais à medida que iniciam uma semana de negociações reduzida devido às férias.
O presidente Donald Trump emitiu um ultimato carregado de palavrões no domingo, alertando o Irã de que estaria “vivendo no Inferno” se o Estreito de Ormuz não fosse reaberto até terça-feira, às 20h00 horário do leste dos EUA, declarando-o “Dia da Usina Elétrica e Dia da Ponte, tudo em um só”.
Separadamente, numa entrevista à Fox Information no domingo, Trump disse estar esperançoso de que haja um “boa chance” para que um acordo seja alcançado até segunda-feira.
Sinais contraditórios criaram uma semana em que os investidores são forçados a posicionar-se para resultados totalmente divergentes.
Entretanto, o Irão rejeitou as últimas ameaças de Trumpdizendo que a hidrovia crítica só reabriria totalmente depois que Teerã fosse compensado pelos danos da guerra, uma vez que continuou os ataques no Golfo no fim de semana, incluindo a sede petrolífera do Kuwait.
“Os mercados estão nervosos, à medida que o tempo se esgota e os resultados são binários – trégua ou escalada”, disse Rob Subbaraman, chefe de investigação macro international da Nomura. O tom de Trump, no entanto, sugeria um certo grau de urgência na Casa Branca para pôr fim à guerra, disse Subbaraman, enquanto os investidores continuavam a posicionar-se para “cobrir o risco de escalada”.
Trump tem hesitado entre saudar as conversações com o Irão como produtivas, com um acordo de paz iminente, e alertar que está preparado para intensificar a acção militar contra a República Islâmica. Ele estendeu repetidamente o prazo para o Irão reabrir o Estreito de Ormuz.
Mensagens contraditórias levaram à volatilidade do mercado acompanhada por negociações de petróleo instáveis. O S&P 500 ganhou 3,4% na semana passada, registrando seus melhores ganhos semanais desde novembro, com os investidores comprando a queda na esperança de uma resolução diplomática. O Índice de Volatilidade Cboe subiu de menos de 20 antes da guerra para cerca de 24 na semana passada.
“O tom escalatório de Trump [over the weekend] está muito alinhado com seu guide: orientado pelas manchetes, imprevisível e projetado para aplicar pressão máxima rapidamente”, disse Mohit Mirpuri, gestor de fundos de ações da SGMC Capital.
“Os mercados precisarão se acostumar com esse estilo de formulação de políticas no futuro próximo, enquanto ele estiver no cargo”, acrescentou Mirpuri.
Riscos de estagflação se aproximam
A guerra que dura um mês e o bloqueio efectivo do Estreito de Ormuz ameaçam mergulhar o mundo numa das mais graves crises energéticas da história. E mesmo um avanço diplomático poderá não trazer um alívio rápido aos mercados, dizem os analistas.
Os preços do petróleo Brent subiram para US$ 109,77 por barril na segunda-feira, cerca de 50% mais altos desde o início da guerra em 28 de fevereiro. O US West Texas Intermediate disparou 66% e period negociado a US$ 111,2 às 23h horário do leste dos EUA.
Apesar de um aumento modesto nos últimos dias, o tráfego marítimo através do Estreito de Ormuz – através do qual quase um quarto do petróleo transportado por mar do mundo e um quinto do seu gás pure liquefeito transitou antes da guerra — permaneceu 95% menor do que os níveis anteriores à guerra.
“Mesmo num cenário em que o Estreito de Ormuz permanece aberto, os danos à confiança e às cadeias de abastecimento já estão feitos – as coisas não voltam simplesmente ao regular”, disse Mirpuri. “Os mercados provavelmente permanecerão sensíveis às manchetes, com oscilações acentuadas em ambos os sentidos à medida que as narrativas mudam.”
A decisão da OPEP+, tomada no domingo, de aumentar as quotas de produção em 206.000 barris por dia para Maio, dificilmente ajudaria a reforçar o abastecimento de petróleo, uma vez que a guerra restringiu a produção e os embarques de alguns dos maiores produtores de petróleo bruto do mundo.
A guerra “durou o tempo suficiente para que haja sérios picos de inflação em todo o mundo”, disse Subbaraman, alertando que “se a guerra aumentar a partir daqui, o choque inflacionário poderá em breve transformar-se num choque de crescimento, com destruição da procura e estagflação whole”.
Rendimentos dos títulos: risco subestimado
O mercado de rendimento fixo está a reavaliar discretamente as perspectivas de inflação. O O rendimento do Tesouro de 10 anos subiu para 4,362% na segunda-feira, acima dos 3,962% antes do início do conflito, pairando perto dos níveis mais altos desde meados de 2025, à medida que os investidores reduziam as expectativas de cortes nas taxas de juros pelo Federal Reserve este ano.
“Um dos maiores riscos subestimados é a mudança nos rendimentos dos títulos do governo”, disse Mirpuri. “Se este choque geopolítico alimentar as expectativas de inflação sustentada, os rendimentos poderão subir novamente, apertando as condições financeiras num momento em que os mercados já estão frágeis.”
O estrategista de Wall Street, Ed Yardeni, disse que os mercados de renda fixa têm reajustado os preços das notas do governo para refletir a rápida deterioração das perspectivas para a inflação, com “vigilantes de títulos resolvendo o problema com suas próprias mãos e apertando as condições de crédito”.
“Agora não podemos descartar um mercado em baixa e até mesmo uma recessão. Tudo depende de quanto tempo o estreito ficará fechado”, alertou Yardeni, agravando as dores económicas decorrentes da perturbação nos fluxos globais de energia.
Volatilidade impulsionada pelas manchetes
Enquanto os investidores prendem a respiração antes do prazo de terça-feira, espera-se que os mercados permaneçam altamente voláteis enquanto tentam avaliar todos os sinais de Washington e Teerã.
Os mercados do Japão e da Coreia subiram na segunda-feira Axios relatado que os EUA, o Irão e um grupo de mediadores regionais estavam a discutir os termos de um potencial cessar-fogo de 45 dias que poderia levar ao fim permanente da guerra, embora o relatório afirmasse que as hipóteses de se chegar a um acordo parcial antes do prazo eram escassas. Os índices de referência indianos estavam a ser negociados em baixa.
“Nós somos [now in] um mercado orientado por eventos onde o risco das manchetes domina os movimentos intradiários e o posicionamento precisa levar em conta os resultados binários”, disse Hiroki Shimazu, estrategista-chefe da MCP Asset Administration.
Ele espera que ambos os lados gravitem em direcção a uma desescalada mediada por Omã sob a forma de “uma redução silenciosa no ritmo dos ataques”, em vez de uma resolução decisiva. “Estamos numa fase de deadlock prolongado, em vez de nos aproximarmos de uma resolução limpa”, disse Shimazu, esperando um período prolongado de volatilidade nas próximas semanas.
Os investidores também aguardam uma série de dados económicos importantes provenientes dos EUA esta semana. O índice de despesas de consumo pessoal de Fevereiro – o indicador de inflação preferido da Fed – será divulgado na quinta-feira e oferecerá uma leitura antecipada sobre se o choque do petróleo está a repercutir-se nos preços na maior economia do mundo.
O ouro à vista, que se desvalorizou cerca de 12% desde o início da guerra, para 4.672,03 dólares por onça, também enfrenta um cabo de guerra entre a procura de refúgios seguros e os ventos geopolíticos contrários de um dólar mais forte e do aumento dos rendimentos do Tesouro. O fortalecimento do dólar tornou o ouro cotado em dólar menos acessível para outros detentores de moeda, enquanto os rendimentos mais elevados corroeram o apelo do steel sem rendimento.
“A incerteza de curto prazo é claramente muito alta e, para a maioria dos investidores, é apenas esperar e observar nesta fase”, disse Chetan Seth, estrategista de ações da APAC na Nomura.
