Um ticker e uma tela exibem os preços das ações no prédio da Bolsa de Valores de Bombaim (BSE) em Mumbai, Índia, na quinta-feira, 31 de julho de 2025. Fotógrafo: Dhiraj Singh/Bloomberg by way of Getty Pictures
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Os investidores estrangeiros estão no bom caminho para retirar um valor recorde de 12 mil milhões de dólares das ações indianas neste mês de março, à medida que a guerra no Irão perturba o fornecimento de petróleo e gás, apertando a economia e alimentando receios de um abrandamento do crescimento.
Faltando apenas dois dias de negociação para o closing do mês, os investidores estrangeiros em carteira já retiraram 1,12 trilhão de rúpias (US$ 12,1 bilhões) — provavelmente marcando a pior liquidação mensal, superando o recorde anterior de 940 bilhões de rúpias em outubro de 2024, de acordo com dados da empresa depositária NSDL.
“As grandes saídas de FII em março de 2026 estão ligadas ao conflito no Médio Oriente”, disse Peeyush Mittal, gestor de carteira da Matthews Asia – FII refere-se a investidores institucionais estrangeiros. “Quanto mais tempo o conflito persistir, mais profundo será o impacto negativo no crescimento económico da Índia”, acrescentou num e mail à CNBC.
Preocupações com o crescimento
HSBCO Índice de Gestores de Compras da Índia, divulgado na terça-feira, mostrou que a actividade do sector privado da Índia em Março abrandou para o seu nível mais fraco desde Outubro de 2022, com a procura interna mais fraca compensando o aumento mais forte nas encomendas internacionais.
As empresas inquiridas citaram o conflito no Médio Oriente, as condições de mercado instáveis e a intensificação das pressões inflacionistas como factores que pesam sobre o crescimento. A inflação de custos está agora perto do máximo de quatro anos.
Sendo o terceiro maior importador de petróleo e o segundo maior consumidor de gás de petróleo liquefeito do mundo, a Índia enfrenta o aumento dos custos da energia e o pânico nas compras num contexto de escassez de oferta devido ao fechamento do Estreito de Ormuz.
Se o petróleo se estabilizar entre 85 e 95 dólares por barril depois da guerra, isso poderá levar a saídas incrementais de 40 a 50 mil milhões de dólares – mais de 1% do PIB da Índia – de acordo com o CEO e Diretor de Investimentos da Renaissance Funding Managers, Pankaj Murarka, em declarações ao programa “Inside India” da CNBC na sexta-feira.
Isto poderia reduzir o crescimento económico da Índia de 7,2% para 6,5%, disse ele.
A Índia é “um dos países mais vulneráveis [countries] aos preços mais elevados do petróleo”, uma vez que as suas importações líquidas de petróleo ascendem a 3,5% do PIB, disse Hanna Luchnikava-Schorsch, chefe de Economia da Ásia-Pacífico na S&P International Market Intelligence. Ela acrescentou que “os preços mais elevados do petróleo sustentados” poderiam manter a rupia sob pressão, num e-mail para a CNBC.
O ministro das finanças da Índia, Nirmal Sitharaman, disse que o país reduziu o imposto especial sobre a gasolina e o gasóleo para consumo doméstico em 10 rúpias por litro cada, em postagem no X na sexta-feira.
Hardeep Singh Puri, ministro do petróleo e gás pure da Índia, em uma postagem de sexta-feira no X disse que o governo tomará “grande golpe” nas receitas fiscais para financiar as perdas enfrentadas pelas empresas petrolíferas.
Prevê-se que um aumento na factura energética da Índia e um abrandamento nas remessas do Médio Oriente alarguem os défices da balança corrente e o défice fiscal da Índia, disse Luchnikava-Schorsch, alertando que “as saídas de capitais deverão intensificar-se devido ao sentimento international de “aversão ao risco” e às preocupações dos investidores sobre o crescimento económico da Índia.
Rúpia fraca encontra sentimento de “afastamento do risco”
No último mês, o benchmark Legal 50 caiu cerca de 7,4%, enquanto o a rupia enfraqueceu acentuadamente em relação ao dólar, atingindo novos mínimos. Apesar das intervenções regulares do Banco Central da Índia, os especialistas afirmam que a moeda deverá permanecer sob pressão, uma vez que os mercados de energia continuam perturbados.
“O desempenho do mercado accionista indiano está ligado aos preços do petróleo, que dependem da geopolítica do Médio Oriente”, disse Saion Mukherjee, chefe de pesquisa de acções da Nomura, num e-mail à CNBC. Ele observou que o múltiplo de 17,5 vezes dos lucros futuros da Índia em um ano se compara bem com os 16,9 vezes registrados no início do conflito Rússia-Ucrânia no início de 2022.
Ainda assim, os analistas alertam que as avaliações atractivas por si só poderão não atrair os investidores estrangeiros de volta em breve. O impacto cada vez mais profundo do conflito no Médio Oriente sobre a economia e uma rupia mais fraca continuam a ser obstáculos significativos.
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“Não acreditamos que o declínio nas avaliações seja suficientemente convincente para atrair investidores estrangeiros no curto prazo”, disse Daniel Grosvenor, diretor de estratégia de ações da Oxford Economics, citando a incerteza geopolítica e os elevados prémios de risco globais num e-mail à CNBC.
Os dados de alocações para fundos da Ásia e APAC (excluindo o Japão) em Fevereiro, compilados pela Nomura, mostraram que mais fundos ficaram subponderados na Índia – 68% em comparação com 63% no mês anterior.
A corretora global descreveu a Índia como “uma das maiores” subponderações, num relatório de 23 de março.
