Uma versão deste artigo apareceu pela primeira vez no boletim informativo Inside Wealth da CNBC com Robert Frank, um guia semanal para investidores e consumidores de alto patrimônio. Inscrever-se para receber edições futuras, direto na sua caixa de entrada.
As principais ações de luxo caíram 15% ou mais desde o início da guerra no Irão, e as vendas no cada vez mais importante mercado do Médio Oriente poderão cair para metade, segundo analistas.
Ações de LVMH e Hermes caíram cerca de 16% e 20%, respectivamente, este mês, enquanto o S&P 500 caiu menos de 6%. Ações de Ferrari também caíram 15%, e a empresa anunciou que suspenderia temporariamente as entregas para o Oriente Médio. Bentley, Maserati e outras montadoras de automóveis de luxo também estão suspendendo as entregas devido a riscos de segurança e logística.
“No momento, não temos impacto do lado da produção”, disse o CEO da Bentley, Frank-Steffen Walliser, na recente ligação para investidores da empresa. “Mas com certeza, as pessoas no Oriente Médio têm outros pensamentos além de procurar um novo Bentley no momento.”
Para os investidores e as empresas de luxo, a guerra do Irão destacou a importância crescente do Médio Oriente para a indústria world do luxo e para a economia de elevado património. Embora a região represente uma parcela relativamente pequena das vendas globais de luxo, o seu crescimento tornou-se crítico para a indústria.
A região foi o mercado de luxo que mais cresceu no mundo no ano passado, registando um crescimento entre 6% e 8% em comparação com o crescimento estável a nível world, de acordo com Luca Solca, analista de luxo da Bernstein. O Médio Oriente é agora responsável por cerca de 6% das vendas globais de luxo, a caminho de rivalizar potencialmente com o Japão, que detém cerca de 9% das vendas globais, segundo Solca.
O Dubai, nos Emirados Árabes Unidos, tem sido o maior impulsionador do crescimento, sendo responsável por cerca de 80% da ascensão dos EAU, que por sua vez é responsável por mais de metade do crescimento do luxo em toda a região, de acordo com uma pesquisa da Morgan Stanley.
Os problemas no Médio Oriente surgem num momento crítico na indústria do luxo. Após dois anos de vendas estagnadas, a indústria apostava na recuperação em 2026. O mercado chinês vem apresentando ligeiras melhorias nas vendas após anos de quedas. O consumidor de luxo dos EUA continua forte, graças ao aumento da riqueza proveniente da inteligência synthetic e dos mercados bolsistas. E a Europa manteve-se estável, ajudada em parte pelos gastos com o turismo.
Uma nota de pesquisa da analista de luxo do UBS Zuzanna Pusz e suas equipes disse que o sentimento dos investidores no luxo é “o mais pessimista em anos”. Embora os investidores tenham apostado numa recuperação no início do ano, “o aumento da incerteza geopolítica deverá pesar sobre os lucros a curto prazo e atrasar a tão esperada inflexão nos fundamentos”.
As mudanças nos preços das ações já eliminaram cerca de 100 mil milhões de dólares em capitalização de mercado das principais empresas de luxo, com a LVMH e a Hermès a perderem ambas mais de 40 mil milhões de dólares em valor cada.
Solca disse que se as vendas no Médio Oriente caírem para metade em Março, o que descreveu como o pior cenário, o crescimento trimestral cairia cerca de 1 ponto percentual para muitas empresas de luxo.
No entanto, ele disse que o declínio poderia ser mais brando. Embora as lojas e os centros comerciais da região possam estar praticamente vazios, muitas empresas de luxo ainda realizam vendas contactando individualmente os principais clientes e entregando produtos nas suas casas. Solca disse ainda que os ricos que deixaram o Dubai poderão continuar a gastar em luxo noutros países.
“A maioria das empresas com quem temos conversado não aponta realmente para um declínio desastroso no Médio Oriente”, disse Solca. “No last das contas, se isso se limitasse ao mês de março, não seria um evento em grande parte”.
Outros factores que contribuíram para o sucesso recente do Dubai – ausência de impostos sobre o rendimento, governos estáveis, praias ensolaradas – permanecem intactos. A população milionária da cidade dobrou desde 2014, para mais de 81 mil, segundo a Henley & Companions. Estima-se que 9.800 milionários se mudaram para o Dubai em 2025, trazendo 63 mil milhões de dólares em riqueza – mais do que qualquer outro país do mundo, segundo Henley. A maioria dos ricos de Dubai chega do Reino Unido, China, Índia e outras partes da Europa e Ásia.
Ainda assim, a reputação de segurança e proteção do Dubai foi abalada. O mercado de luxo do Médio Oriente depende fortemente dos turistas ricos, que poderão evitar a região muito depois de um possível cessar-fogo.
De acordo com o Morgan Stanley, cerca de 60% dos gastos com luxo nos Emirados Árabes Unidos são cortesia de turistas, dos quais 60% são visitantes russos, sauditas, chineses e indianos. Dos restantes 40% gastos pelos residentes dos EAU, cerca de metade provém de residentes estrangeiros nos EAU, que também podem alterar os seus planos de permanecer na região a longo prazo.
Os preços mais elevados do petróleo também poderão pesar nas vendas de luxo. Os analistas dizem que os aspirantes a consumidores de luxo, que são mais sensíveis à inflação e aos abrandamentos económicos, poderão reduzir os gastos devido ao aumento dos preços da gasolina e dos custos dos alimentos. Ao mesmo tempo, os consumidores ricos poderão ficar assustados com a volatilidade dos mercados bolsistas. Uma vez que os gastos dos ricos dependem mais dos mercados de ações e do chamado efeito riqueza, as ações em declínio ou mesmo estagnadas podem causar uma retração.
“Os preços mais elevados do petróleo poderiam provocar um ajustamento descendente nos mercados bolsistas globais e isso seria muito mau”, disse Solca. “O sentimento do consumidor das pessoas com riqueza no mercado bolsista seria prejudicado.”
